MoneyDJ新聞 2017-04-20 11:51:52 記者 郭妍希 報導
最能代表生技業表現的美國那斯達克生技類股指數(NASDAQ Biotechnology Index，簡稱NBI)年初迄今跳漲9.07%、表現遠優於標準普爾500指數的4.44%，惟NBI最近從3月初的高點拉回逾4%，相較之下標普500則僅回檔逾2%。專家認為，生技股已可開始佈局。
MarketWatch專欄作家Jeff Reeves 19日撰文列出佈局生技類股的理由(見此)，分別是成長前景看旺、穩定度高、法令逐漸鬆綁以及產業併購蠢蠢欲動，而生技股在整體美國股市走弱之際，可望保持穩健。
Reeves說，生技股兼具的穩定和成長特性，目前無人能及，其成長力並非只靠新藥，事實上整體健康照護支出都在持續攀高。PricewaterhouseCoopers最近曾估計，2017年的醫療成本預料會上升6.5%，雖然已沒有十年前的雙位數成長率，但還是遠比其他產業高。
生技業在成長的同時、穩定度也極佳，畢竟，健康照護並非雜項開支，人們也不會為了度假或買車而省下處方藥的花費。
雖然美國總統川普(Donald Trump)和共和黨積極改革歐記健保，但無論政治環境如何變化，美國政府過去幾年來，都持續在為生技業掃除障礙。舉例來說，2008年美國僅核准40%的新藥申請案，2012年新藥核准比例已跳升至60%。
除此之外，即使有美國政治因素、英國脫歐等事件干擾，2017年的產業整併前景仍看俏，主因利率偏低、壓抑了大型藥廠的融資成本，且企業手上還是握有大筆現金。
1999年創辦Perceptive Advisors的Joseph Edelman是生技基金的操盤老手，他所掌控的避險基金「Perceptive Life Sciences」在前(2015)年繳出狂漲52%的亮眼成績後，去年又再度上揚3.8%，遠優於NBI去年重挫21.68%的慘狀。現在Edelman開金口，聲稱川普打壓藥價的作法其實影響不大，今年生技類股的報酬或有機會擊敗標準普爾500指數。
霸榮2月18日報導，Edelman在接受專訪時指出，川普聲稱要壓制藥價、還打算讓聯邦醫療保險(Medicare)跟製藥廠談判，但其實這影響不大，因為Medicare支付的價格不得高於保險業者給付的最低藥價，也就是說，私人保險業者早已代替Medicare跟藥廠談判過了。
Edelman認為，假如藥物真的有效、還獲得主管機關通過，那麼藥廠的股價自然就會上漲。壓抑藥價的消息，只是讓投資人不敢輕易跨進生技類股，絕非驅使股價下滑的主因。他也猜測，今年生技類股也許會擊敗標準普爾500指數，因為這個族群目前極有投資價值。
RBC Capital Markets分析師Michael Yee也有類似看法。barron`s.com 2月17日報導，Yee發表研究報告指出，生技類股的前景其實仍看俏，但由於整體環境充滿不確定性，今年必須仔細選股才能致勝。他認為，隨著營收成長、本益比緩步上揚，生技類股的報酬率大概會在10-15%區間震盪，下半年則有機會因產業整併趨於明朗而突破前高。
短期內，Yee則警告，即使產業基本面仍佳、本益比也相當便宜，政治因素仍恐干擾健康照護類股的股價，並帶來動盪不安的環境。根據他的計算，生技類股的本益比已下滑至14倍，接近10年低點，也低於標準普爾500指數和製藥類股。
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