MoneyDJ新聞 2014-08-20 17:44:33 記者 徐伯豫 報導
全球景氣復甦之下，連帶各國政府也開始有盈餘，可以將預算撥往公用事業，同時根據美銀美林最新統計指出，7月份各產業的盈餘修正比率(評等調升股票數/評等調降股票數)以公用事業類股達1.19居冠，而全球平均僅有0.84，顯示該產業的獲利能力相對被看好。法銀巴黎投顧更認為，公用事業因夏季用電量攀升以及景氣持續復甦而受惠，後勢受到分析師青睞而評等調升比例可望向上。
另外，與公用事業發展相關的基礎建設產業，麥肯錫(McKinsey)於2013年預估，為了使全球經濟成長穩定達標，截至2030年為止，全球對基礎建設投入需求高達57兆美元，這些金額還不包含防範氣候變遷所造成不易估計的額外經費，且Bloomberg統計自2013/12/31到2014/8/7，S&P全球基礎建設指數漲幅已達7.43%，較S&P500指數的3.31%優異。
【景氣復甦+氣候影響 公用事業受惠】
法銀巴黎投顧表示，公用事業受惠於景氣復甦以及年初美國極寒氣候影響，對於電力及能源需求大幅增加帶動今年上半年公用事業類股獲利超乎預期。根據美銀美林的最新統計指出，7月份各產業的盈餘修正比率以公用事業類股達1.19居冠，同月全球平均僅有0.84，顯示該產業的獲利能力相對被看好(說明：盈餘修正比率Earning Revision Ratio是指股票評等被調升數量與被調降數量之比率(評等調升股票數/評等調降股票數)，比率越高顯示被分析師看好的比率越高)。
展望下半年，法銀巴黎投顧認為，公用事業因夏季用電量攀升以及景氣持續復甦而受惠，因此公用事業類股後勢受到分析師青睞而評等調升比例可望向上。
七月全球各產業盈餘修正比率
Source: BofA ML, Global Earnings Revision Ratio, 2014/7/31
【美國公用事業股 獲利預期最佳】
公用事業的盈餘修正比率今年以來表現持續優於全球股市，並逐月向上攀升，相較於2013年以前弱於全球股市的現象已有所改變，顯示過去公用事業疲弱的獲利，隨著景氣復甦而逐漸受惠，其中又以美國為首的公用事業獲利預期最佳，因為美國是本波景氣復甦領頭羊。
法銀巴黎投顧指出，公用事業在各個國家中多屬於獨占或寡占事業，因此多受到政府間接持股或相關規範。服務項目主要包含水、電、天然氣與其他再生能源等民生基本需求，因此獲利相對其他產業穩定，且景氣復甦時期亦能因市場需求提升而受惠，是值得細水長流的投資標的。
【市場震盪 基礎建設產業進可攻退可守】
另外根據Bloomberg統計自2013/12/31到2014/8/7，S&P全球基礎建設指數漲幅已達7.43%，較S&P500指數3.31%優異。雖過往投資人多認為公用事業類股屬防禦型資產，但隨全球經濟加速成長，全球對公用事業類股中的基礎建設領域需求可望提升，再加上該領域相關個股保有相對穩定現金流，是以，公用事業中基礎建設領域族群將能提供投資人進可攻退可守的操作空間。
保德信全球基礎建設基金經理人周有融表示，基礎建設是全球經濟增長與改善生活品質的必要核心，其需求來自於人口城市化的歷程中所面臨的交通需求、安全用水以及城市不斷演化之後所需要的都市更新的需求，麥肯錫(McKinsey)於2013年預估，為了使全球經濟成長穩定達標，截至2030年為止，全球對基礎建設投入需求高達57兆美元，這些金額還不包含防範氣候變遷所造成不易估計的額外經費，投資項目則主要集中在道路、鐵路、港口、機場、電力設施等。
資料來源：McKinsey Global Institute, Infrastructure Productivity 2013年，保德信投信整理，2013/11
除了頁岩氣(油)商機外，全球4G舖設需求、歐美國家都更、新興市場城市化，預料也將引爆未來5-10年全球基礎設施的投資熱潮，並帶來更多成長潛力與機會。因此保德信持續看好基礎建設產業在全球城市升級以及美國能源產業發展加持下的成長商機。
【美國頁岩油革命 拉動基礎建設】
從投資前景來看，美國頁岩氣(油)產業革命帶動如管線設置與儲存設備的基礎建設需求的發展。駿利資產管理指出，在頁岩氣(油)產業革命下，美國石油供給超過國內煉油廠所需，預期油價在今年底或2015年將呈現走跌，進而驅動美國製造產業的復甦。駿利資產認為，油頁岩的天然氣產出暢旺，代表原油低庫存與漲價的威脅暫時消除，建議在投資上可以觀察致力於提高效率之低成本美國石油探勘與生產公司，還有營收較不受到價格或探勘風險影響之服務公司。
另外，由於全球頁岩氣商業開採主要是以北美為主，保德信建議投資人在挑選基礎建設類型基金時，可以選擇在北美佈局相對較高，且佈局偏重在天然氣的輸送、儲存設備及管線鋪設等能源公司或受惠於頁岩氣(油)產業發展的鐵路相關類股之基金〈不同於傳統的能源基金偏重於大型綜合石油公司〉。
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