MoneyDJ新聞 2020-06-11 09:52:34 記者 新聞中心 報導
新浪財經引述第一財經報導，大陸5月信貸、社融等金融數據透露出金融支援實體經濟力道不斷增強的訊號；在業內專家看來，大陸貨幣政策將更注重結構化取向。交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀認為，在穩增長、保就業壓力仍大的背景下，大陸年內M2和社融增速仍有較大上升空間，金融支援實體經濟的力道將持續保持；考量到金融傳導至實體經濟的落後性，預計第二季經濟增長將出現積極走穩跡象，三、四季經濟增速可望明顯回升。
據人行公布，5月M2增速維持11.1%水準，略低於市場預期；M1年增6.8%，增速分別比上月底和去年同期高1.3個百分點和3.4個百分點。陳冀認為，M1增速快速反彈，反映出企業經營活力有逐漸回升的積極訊號；隨著前期各類支援實體經濟的政策落實，以及復工復產進度逐漸接近或達到疫情暴發前水準，M1增速逐漸確認反彈趨勢。
對於M2漲幅與上月持平，陳冀認為，M2增速維持11.1%，主要受到財政存款回籠資金1.31兆元(人民幣,下同)的拖累，財政存款單月新增規模為2005年以來之最，主要可能在於疫情期間向後遞延的稅收於復工復產後在5月出現集中繳納。不過，驅動M2增速持續回升的因素仍然顯著，信貸增速的持續攀升，金融機構購債參與直接融資的信用創造擴大等因素都是推動M2持續向上的積極因素；預期在未來積極財政下和稅款繳納正常化之後，M2增速可能延續上升步伐。
而大陸政府債券供給較多則是推動社融增速高檔運行的主因。據人行數據，5月底社會融資規模存量達268.39兆元，年增12.5%，比上月提升0.5個百分點；當月新增社會融資規模3.19兆元，比上月和去年同期分別多增959億和1兆4,776億元。具體而言，社會融資規模增量上升主要與人民幣貸款、政府債券和企業債三項指標上升相關；其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加1.55兆元，年增3,647億元；政府債券淨融資1.14兆元，年增7,505億元；企業債淨融資2,971億元，年增1938億元。
中國民生銀行首席研究員溫彬認為，在財政政策不斷發力的背景下，5月地方債融資較大幅度上升，淨發行量約1.3兆元；由於地方政府專項債要求在9月底前發完，預計將拉動第三季社融增速保持高速成長。
除此之外，隨著金融加大對實體經濟的支援力道，信貸投放也明顯高於去年同期。依人行數據顯示，5月底金融機構各項貸款餘額163.39兆元，年增13.2%，漲幅比上月提升0.1個百分點；當月新增人民幣貸款1.48兆元，比上月少增2,200億元，但比去年同期多增3,000億元。從結構來看，企(事)業單位中長期貸款的增加是人民幣貸款上升的主因。中國銀行研究院研究員李義舉認為，企業的中長期貸款增加反映出金融機構不斷加大對實體經濟的支援力道，未來隨著投資的不斷修復，人民幣貸款將持續保持高速增長，尤其是基建領域較強的信貸需求將拉動人民幣貸款增速上升。
居民部門5月新增人民幣貸款7,043億元，比上月和去年同期分別多增374億和418億元。其中，居民短期貸款新增2,381億元，比上月和去年同期分別多增101億元和433億元。溫彬分析，居民短期貸款的穩中有升，也從側面反映了消費的逐漸改善，尤其是近期汽車消費的回升，促進了消費貸款需求增加；居民中長期貸款新增4,662億元，比上月多增273億元，基本與去年同期持平，說明前期因疫情被抑制的房地產市場供需開始釋放，按揭貸款需求增加。
