精實新聞 2012-03-26 12:03:07 記者 賴宏昌 報導
道瓊社報導，日本央行(BOJ)總裁白川方明(Masaaki Shirakawa)24日在美國聯準會(FED)所舉辦的研討會上指出，低利率政策只能拿來應急，使用過久會有意想不到的副作用。他說，過度聚焦在短期通膨變化最終可能會導致經濟出現較大幅度的波動。美國聯邦公開市場操作委員會(FOMC)於1月25日宣佈，長期而言2%的通膨(註：GDP報告當中的個人消費支出價格年增率)最能符合法定任務。
白川指出，持續使用低利率政策將對整體經濟生產力產生不利影響，進而壓低成長潛力。此外，長期使用低利率政策的副作用還包括：降低政府、金融產業的減債誘因；降低資源配置效率；間接導致原物料價格上揚。
MarketWatch報導，國際清算銀行(BIS)總經理Jaime Caruana 24日也在同一場合指出，寬鬆貨幣政策可以為經濟改革爭取時間，但也可能造成主政者因懈怠而無所做為。他說，低利率也會讓金融業者延後認列虧損，讓呆帳繼續留在資產負債表。
FED主席柏南克(Ben S. Bernanke)任期將在2014年1月31日屆滿。FOMC 1月25日宣示計劃把接近零的利率政策實施時間延長至2014年年底，並於3月13日召開例行貨幣政策會議後重申此一政策不變。FED聯邦基金利率自2008年12月起即維持在0-0.25%。FED前兩回合的寬鬆貨幣政策(QE1+QE2)總計買進2.3兆美元的資產。
筆者在《神呀！給我萬里無雲的多頭行情吧！(https://www.moneydj.com/KMDJ/Blog/BlogArticleViewer.aspx?a=09a03094-02b4-4eb1-8982-000000014437#ixzz1pv4PIv9Z)》一文中提到，《資產負債表衰退(Balance-Sheet Recession；BSR)》名詞發明人辜朝明(日本野村總合研究所首席經濟學家)曾在《總體經濟的聖杯-資產負債表衰退啟示錄(The Holy Grail of Macroeconomics：Lessons from Japan`s Great Recession)》一書以及《全球處於資產負債表衰退：起因、對策與政治(The world in balance sheet recession：causes, cure, and politics)》這篇研究報告指出，房價泡沫破裂使得日本、美國、西班牙等國先後陷入資產負債表衰退，企業、民間因負債大於資產而忙於減債，使得趨近零的貨幣政策無法發揮應有效益。
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