MoneyDJ新聞 2018-12-14 13:22:16 記者 黃文章 報導
金拓新聞（Kitco News）12月13日報導，法國巴黎銀行（BNP Paribas）全球商品市場策略主管齊利奎里安（Harry Tchilinguirian）最新報告表示，今年以來對金價造成壓力的主要因素包括實質利率上揚以及強勢美元等，預期在2019年也將持續下去，金價也將持續承壓。該行預期2019年的平均金價將跌至每盎司1,145美元，平均銀價也將下跌至每盎司14.20美元。這是近期以來首個對新年度金價明顯看空的投行。今年以來商品價格普遍下滑，金價累計下跌了4.7%。
齊利奎里安認為，2019年通膨的威脅仍然不大，這將會推升實質利率走高，從而對金價持續構成壓力，降低黃金以及白銀的資產吸引力；如果是作為避險的選擇，他將會比較偏好美國公債。另一方面，雖然近期股市的動盪也是推升金價的一大主因，但該行認為這將只是暫時性的，因該行認為美國股市只是進行修正，並非步入空頭市場當中。巴黎銀行認為黃金的避險地位鬆動，稱下半年以來已出現不少風險事件，但黃金的避險需求並未獲得明顯提振。
黃金的投資需求也表現不佳，今年以來全球最大黃金ETF（交易所交易基金）道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Shares, GLD）的持倉累計減少了73.94公噸或8.8%，齊利奎里安稱過去兩個月以來黃金ETF的投資需求表現基本上相當平淡。不過，世界黃金協會（World Gold Council, WGC）的報告表示，2018年11月，全球黃金ETF的持倉增加21.2公噸至2,365.2公噸，其中北美市場增加8.4公噸至1,194.2公噸，歐洲市場增加10.5公噸至1,057.6公噸，亞洲市場也增加2.1公噸至80.7公噸。
世界黃金協會指出，11月全球股票市場震盪，以及油價大跌22%的表現，都加深市場對美國經濟可能在2019或2020年陷入衰退的疑慮，帶動了黃金的避險需求攀升；另一方面，在歐洲，市場對英國脫歐的諸多不確定性也同樣刺激了避險需求，使得11月歐洲地區的黃金ETF持倉有更加明顯的增長。即使是在黃金ETF市場相對較小的亞洲地區，黃金ETF的持倉也扭轉了連續兩個月下滑的趨勢而出現增加。此外，黃金期貨市場的空頭投機部位過高，當金價上漲之後，空單的加快回補也成為金價上漲的一大動力。
近期各大投行紛紛發表新年度的金價展望。荷蘭銀行（ABN AMRO）預期今年底金價為每盎司1,250美元，至2020年底將達1,500美元；該行對2019與2020年每個季底的金價預估分別為1,300、1,325、1,350、1,400、1,425、1,450、1,475與1,500美元。美銀美林（Bank of American Merrill Lynch）估2019年金價可望有較佳表現，因預期美元走弱、通膨上揚以及實質利率走低等因素將會推動金價走高。中國工商銀行認為明年金價將溫和復甦，高點可能落在第三季，並預估明年1-4季的平均金價將分別為每盎司1,260、1,290、1,320與1,300美元。
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