天災來勢洶,林木題材備受矚目

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2021/08/03 17:02

美國造紙大廠國際紙業(International Paper)及美國最大紙漿生產商惠好(Weyerhaeuser)公布第二季財報,營收表現優於預期;股價表現自去年疫情爆發後最低點至7月底,各大幅上漲約118%及150%。在全球企業注重ESG議題推動棄塑膠換紙張的趨勢中、疫苗施打率上升使經濟復甦爆發成長的驅動下,再加上近期美國與加拿大西部森林野火延燒,威脅到木材供給量,使得林木相關題材前景明朗。


過去一個多月所有大宗商品價格出現修正,瑞士百達資產管理觀察,百達林木資源策略所投資的木材、紙張與包裝公司等,也面臨投資人獲利了結的賣壓。但從另一個角度看,儘管近期木材期貨價格修正,仍處於長期平均水準的兩倍,且目前木材供應鏈的庫存水準不高,林木市場的需求卻不減,甚至處於上升階段,預計相關企業2021年的獲利將相當出色。


從供給面來看,近期除了森林大火之外,美國與加拿大還面臨颶風的威脅,可能進一步造成木材供給壓力。需求方面,從全球政府不惜大破大立地制訂新環保政策,到疫情帶來電商發展起飛、在家工作型態普及推升住宅和裝潢需求,以上這些利多因素將有利於林木價值鏈相關公司的創新和長期發展。


百達林木資源策略投資團隊表示,今年以來木材相關個股波動較劇的原因,並非如2018年聯準會升息速度太快太早導致大宗商品價格修正與房市放緩,而是屬短期修正現象。隨著後續財報發布,預計2021年第二季的獲利將優於2021年第一季,而2021年第三季的表現將更為亮眼。這些現象將驅使投資人重新認可林木相關標的在2021年的高獲利,也會進一步認同2021下半年及2022年將有所表現,相較於整體股市,百達-林木資源基金(配息來源可能為本金)仍極具投資吸引力。

百達-林木資源(配息來源可能為本金)基金績效優於同類基金平均

資料來源:晨星,美元計價至2021/7/31,單位:%。同類型基金為台灣已核備銷售境外基金晨星天然資源產業分類。

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