《Fund投資》企業獲利可望逐季好轉 美股不看悲觀

MoneyDJ新聞 2016-04-15 17:45:54 記者 徐伯豫 報導

本周起進入美國超級財報周，本次的財報將成為第二季的市場風向球。但從路透對S&P500整體企業獲利估值來看，因能源產業依舊低迷情況下，預計會出現衰退。惟法人認為，由於美元已未若先前強勢，未來幾季美股企業獲利表現上，第二季獲利下滑幅度應會收斂，且下半年有機會重回正成長，呈現逐季好轉的趨勢，加上美股經歷先前的修正後、走勢將更健康，因此，不必過於悲觀看待。

投信法人表示，市場對於美國第一季企業獲利較不樂觀，但早已反應於今年1、2月全球震盪走勢中，即市場應已消化完負面消息，因此，根據過往經驗，只要實際財報數據優於預期，將能有利空出盡的走勢。

摩根投信副總經理謝瑞妍表示，S&P500企業首季獲利估年減8.5%(見下表)，目前分析師普遍認為，公用事業、電信業、醫療保健等偏向防禦型的類股，是今年首季不致有明顯年負成長表現的產業(見下表)，而資金也同步向這些產業靠攏。

史坦普500企業第一季獲利及營收年增率預估(%)

資料來源：Factset，2016/4/1，產業依據第一季獲利年增率預估由大至小排序。

雖然市場對於美國超級財報週偏向悲觀，不過，謝瑞妍指出，美股已提前反應獲利較為不佳的預期，當實際數據出爐後，不致於造成市場大跌。此外，謝瑞妍也認為，根據過往經驗，每當市場過於悲觀，只要實際財報數據優於預期，反而能激勵股價表現。

在短線部分，富蘭克林證券投顧表示，第一季財報公布期間可能牽動美股走勢較為波動。然而，由於今年以來第一季獲利預估值下修幅度已達9.6%，高於過去五年及十年均值，不排除有上修空間。而展望未來幾季，第二季獲利下滑幅度預估將收斂、下半年則重回正成長，有望呈現逐季好轉的趨勢，再者，觀察自去年12月聯準會宣布升息一碼以來，美元指數(DXY)未重返100，今年來下跌4.26%(彭博，至4/6)，將有助於舒緩強勢美元對企業營收及獲利造成的壓力。

先機北美股票基金富盛產品經理蔣智安分析，美國經濟基本面仍良好，經濟數據顯示就業和內需穩健復甦。預期美國升息後將可吸引10兆美金的資金回流，且美股經歷先前的修正後走勢將更健康。其中相對看好資訊科技、金融、醫療保健及非必需消費相關類股。

富達美國基金經理人安捷‧哈肯特(Angel Agudo)則表示，家庭消費是美國經濟關鍵驅動力，此外，房市持續復甦、低失業與低油價格，也是美國經濟的重要支柱，而此4大助力料能支撐美國經濟表現良好。哈肯特從美股投資評價與風險報酬的角度來看，近期調降內需股、提高出口股比重。並認為就上漲/下滑的潛在表現角度來看，目前美股比以往有更多的投資機會。