MoneyDJ新聞 2014-08-15 17:56:52 記者 徐伯豫 報導
受到烏俄地緣政治的影響，8月以來全球股市普遍表現不佳，但是低點可能就是買點。東亞證券投資顧問部主管杜森吉表示，股市的確有季節性效應，夏季較不易有行情，不過只要景氣持續復甦，股市通常經歷短暫的修正過後，就會再回歸至多頭的走勢。經理人認為，烏俄問題雖為美股帶來震盪，但美股本身的基本面佳，仍具吸引力。
在景氣復甦與量化寬鬆加持之下，美股在過去兩年牛氣沖天，不過今年8月以來，受地緣政治不安影響，全球股市漲少跌多。東亞證券投資顧問部主管杜森吉表示，股市的確有季節性效應，一般而言，夏季國際金融市場交投都較清淡，也較不易有行情，因此許多經理人均在夏季安排長休。不過只要景氣持續復甦，股市通常經歷短暫的修正過後，就會再回歸至多頭的走勢。
杜森吉建議，想要了解這波股市的修正是否為夏季拉回，可以觀察烏俄衝突與伊拉克政權是否能有和平契機。他指出，這次的股災重要的成因之一，為歐美以俄國資助烏國叛軍為由經濟制裁俄羅斯，俄羅斯總統普丁則又回敬了歐美多項報復性措施。此外，自美軍撤出伊拉克後，伊拉克政權就極端不穩，但若該國遜尼派能與目前執政的什葉派展開雙邊對話，將利於未來伊拉克政權與中東局勢的穩定。
8月以來，全球股市普遍表現不佳，新興歐洲股市受歐美經濟制裁俄羅斯影響而下跌幅度最大
資料來源：彭博社、東亞證券投資顧問部製圖，資料日期：8/11/2014
從上圖中，我們注意到儘管歐美均對俄羅斯進行經濟制裁，但MSCI美國指數下跌幅度比歐洲要少得多。是否代表著美國的經濟成長力道仍然可期？百達投顧認為，美國在製造業指數加速、消費者支出及工業產出優於預期的帶動下，第二季年化經濟成長率可望繳出4%的佳績；此外，美國經濟復甦情況樂觀，系統提供的流動性已可被市場有效率的使用，私部門也已開始增加借貸量。從美股基本面來看，由於基本面強勁、企業獲利成長穩健，因此股市整理後重新出發可能性不低。
百達投顧指出，儘管美國目前未來12個月本益比為15.7倍並不算便宜，但美國第二季的企業獲利表現優異，超過七成獲利優於市場預期，優於市場預期比率也是自2011年第二季以來最高，換句話說，隨著企業獲利提高，也可望進一步推高美股本益比評價。
另外，根據先機統計海嘯以來的股市上升段，發現掌握價值型投資與配息，將可讓美股基金報酬略勝一籌，是以建議投資美股可選「專注高息標的」、「專注價值選股」兩大原則的基金。先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，由於美股屢創新高，選股難度增加，企業獲利動能對股價影響可能較過往更加重要。目前美國S&P500已有92.4%企業公布第二季財報，包括金融、能源、健康護理的產業，皆有過半企業EPS表現優於預期。
