市場預期貨幣政策轉向帶來壓力 令金價的表現受阻

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2021/09/14 10:41

MoneyDJ新聞 2021-09-14 10:41:51 記者 黃文章 報導

金拓新聞9月13日報導,加拿大蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)報告表示,由於金價近期的表現受阻,對於投資人來說,投資金礦商的股票可能會帶來更好的報酬;但報告也稱投資人無須對金價的表現過度失望,稱金價大幅下滑的機率很低,因美債的實質殖利率仍然深處於負值領域。

報告表示,當前金價的處境確實有些尷尬,因聯準會可能在年底前就會宣佈縮減購債的計畫,並且最快可能在明年底就將迎來升息。聯準會的貨幣政策開始轉向將會對金價造成壓力,但該行認為還不至於會為黃金市場帶來龐大的賣壓。

報告表示,該行仍預期年底以前聯準會將會進一步放緩資產的購買,從而對金價造成壓力;但是,包括負的實質殖利率、地緣政治的高度緊張,以及股市震盪的風險加大等因素,仍將會對金價構成支撐,因此金價大幅下跌的機會很小。

報告也指出,相比於其他的礦產行業,金礦商的整合程度仍有待提高,稱目前全球前十大銅礦商的產量合計佔全球總產量的42%,而前十大金礦商的產量合計則只佔全球產量的26%。報告表示,較高的整合程度會有利於整體行業的供應紀律,不會在價格上漲的時候一味提高產量,從而導致價格的反轉。

法國興業銀行(Societe Generale)報告表示,在當前低利率以及高通膨的環境下,金價仍舊表現低迷,對於金價的前景展望來說不甚有利。該行認為,全球貨幣以及財政政策仍將維持極度寬鬆的環境,且年底前黃金ETF的投資可能也會有些許的回流,此仍將支持金價;不過,如果出現實質殖利率可能更快轉正的跡象,黃金的投資需求就可能會遭到衝擊。

興業銀行報告稱,儘管全球需求正在恢復正常,但預期首飾需求還不會回到疫情以前的水平,此會對金價造成壓力。不過,在另一方面,黃金的生產成本仍將維持在較高的水平,則是有利於支撐金價,主要是因為金礦的品位下滑,以及勞工成本以及防疫相關成本上揚的影響。

通膨也是市場關注的焦點,因黃金傳統上是抗通膨的資產。週二(14日)美國將公佈的消費者物價指數(CPI),經濟學家預估,美國8月CPI月率以及年率將分別上漲0.4%與5.3%,相比前月分別為上漲0.5%與5.4%;扣除食品與能源的核心通膨月率以及年率預估將分別上漲0.3%與4.2%,相比前月分別為上漲0.3%與4.3%。

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