精實新聞 2013-09-09 18:41:42 記者 陳怡潔 報導
儘管成熟市場經濟數據續傳佳音，但美國聯準會下屆主席提名添變數，市場觀望氣氛再起，根據EPFR最新資金流項統計，國際資金舉足不前，上周賣多買少，僅歐股基金淨流入8.3億美元，今年歐股基金累計吸金已突破百億美元，為2008年來首見。反觀其他市場卻賣壓湧現，其中以美股調節壓力最大，單周淨流出73億美元，已連續四周流出。新興市場同樣買氣不振，全球新興市場則淨流出27億美元，為下半年來單周最大賣壓。
摩根歐洲動力基金經理人強納森‧英格姆(Jonathan Ingram)表示，相較於美、日今年來大舉吸金，近期備受獲利調節賣壓，歐股不但今年來淨流入金額較小，資金尚有回補空間，籌碼也相對乾淨，使歐股在這波全球震盪中成為當紅炸子雞。
不僅如此，英格姆指出，經濟基本面的改善亦是有目共睹，歐元區PMI上升至51.4，創下二年來新高，英國PMI也同步上調至57.2，來到二年半新高，邊陲歐洲的經濟復甦更是帶來希望，義大利、西班牙等PMI重回50以上的擴張，顯示這些國家已逐步從二年前不斷衝擊市場的歐債危機中走出。
雖然歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期越來越多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的內需市場已出現止穩跡象，大幅提振市場對歐洲復甦可持續性的預期。英格姆進一步指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。
美股下半年吸金步伐趨緩，除了獲利了結壓力備增，美國聯會下任主席提名人選也牽動著市場投資情緒。摩根美國增長基金經理人強納森‧賽門 (Jonathan Simon)強調，無論是誰當選，都不會改變QE政策調整的方向。美國國會休會後，很有可能在9/9提名聯準會主席人選，目前市場預期現任副主席葉倫與歐巴馬首席經濟顧問桑莫斯最有機會是下屆主席人選。賽門認為，不論葉倫或桑莫斯當選下屆聯準會主席，都不會冒著景氣下滑風險而採取激烈且快速的退場手段，但長期利率回歸正常化格局不變，只是人選的不確定性對市場產生短期影響。
賽門表示，即便短線不確定雜音偏多，但經濟基本面正向發展的看法不變，從經濟數據顯著改善可見一斑。美國八月ISM製造業指數上升至55.7，再度來到近二年新高，不僅製造業活動活絡，內需市場也逐漸回溫，密西根消費者信心指數持續創下新高，顯見美國景氣向上趨勢儼然成形。賽門進一步指出，目前S&P500指數本益比約14.8倍，低於長期平均值的16-18倍，在公債利率逐漸正常化的趨勢下，美股正處於甜蜜點。
摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，不僅造成新興股市下挫，新興貨幣貶值壓力也不小。
何銘銓分析，對新興國家來說，貨幣驟貶造成進口物價飆漲，對輸入性通膨的潛在影響極大，而新興國家央行因通膨升溫，相對壓縮貨幣政策調整空間，對經濟成長與企業獲利都造成負面壓力，為本波新興國家股、債、匯齊跌的主要原因。不過，何銘銓說，隨著第四季傳統旺季來臨，美歐經濟明顯復甦帶動消費力道回升，以出口導向為主的新興國家可望受惠，不排除第四季有反彈空間。
