MoneyDJ新聞 2020-11-09 10:51:16 記者 林昕潔 報導
台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)10月營收已見逐步回升，且展望11月營收表現，台塑、台化看好將較10月持續升溫，且在開工率提升，加上石化產品需求增加、價格持穩，台塑、南亞與台化維持上月看法，均看好第四季營收將優於第三季。不過，油價仍持續受疫情干擾、需求降溫下，維持低檔，使台塑化(6505)營運壓力仍大，法人提醒，台塑化獲利表現佔台塑集團2成以上，台塑化的回溫表現將是後續觀察四寶營運的重點之一。
從台塑四寶10月營收來看，台塑、南亞已連續兩月營收年增幅轉正，逐步恢復疫情前水準，而台化10月營收月增幅達8.7%，幅度為四寶中最大，表現亦穩定向上，台塑化則持續受到工廠歲修定檢影響，煉油量減少，為四寶中10月營收唯一較去年同期及前月衰退。
而針對11月營收表現，台塑看好營業額及獲利會比10月成長，台化則因11月工作日較10月略少，營收表現稍降，但獲利會優於10月；南亞則看11月營收約較10月持平，台塑化則提供11月份煉油廠預計平均煉量35.2萬桶/日，將優於10月的23萬桶/日，輕裂廠維持全能運轉。
展望本季營運，在開工率提升，加上石化產品需求增加、價格持穩，台塑、南亞與台化維持上月看法，均看好第四季營收將優於第三季。
台塑表示，由於第四季歲修廠數減少，加上主要產品受美國颶風、中國大陸需求強勁影響，報價上揚，加上為PE、EVA、PP等產品進入需求旺季，認為第四季營收表現有望較第三季成長。
南亞則認為，在化工產品中，EG、可塑劑、丙二酚營運維持成長下，化工產業營運續佳，而電子材料則第四季進入產業淡季，營收估持平前季，聚酯方面營收表現亦持平，但塑膠加工產品則年底需求增溫，帶動營收往上，整體來看，第四季合併營收較第三季略增。
台化方面，雖然PX、PTA因大陸新增產能大幅提升，使該產品營運依舊辛苦，不過，苯乙烯(SM)回到1000美元以上價位，獲利維持較佳水位，塑膠產品(PS、ABS、PP、PC)等需求續佳，獲利亦持續亮眼，加上纖維、紡織品方面，紡織部門10月份已恢復到疫情前的產銷，越南也轉獲利，認為11月後營運的會更好，且福懋(1434)恢復的情況也優於預期。公司看好，第四季各項產品去化不致於有太大的擔憂，目前的預估第四季合併營收會優於第三季。
不過，近期受到歐洲疫情飆升，部分國家亦重啟封城，恐影響油品需求，但台塑化認為，11/30 OPEC會議可能討論將現行減產規模(770萬桶/日)，延長至明年第一季，有望支撐油價。
台塑化認為，在下游汽、柴油需求仍受疫情干擾下，煉製毛利仍將持續弱勢盤整，不過，在輕裂廠方面，近期乙烯、丙烯石化原料價格因供給回升而下跌，但隨著西方假期來臨，下游回補庫存，價格可望有所支撐，丁二烯價格因下游需求強勁而持續上漲，加上原料價格相對穩定，輕裂廠持續穩定獲利。
法人分析，在疫情干擾，油品需求仍弱，油價仍難大幅成長，且大陸新增的石化上游產能多，使整體上油壓力仍大，加上台塑化獲利表現佔台塑集團2成以上，台塑化的回溫表現將是後續觀察四寶營運的重點之一。
