MoneyDJ新聞 2015-05-06 09:47:46 記者 陳苓 報導
中國當局重整債務，允許地方政府發債籌資，減少影子銀行影響，讓財政更加透明。法國興業銀行(Societe Generale)估計，此舉可能會使中國地方債規模暴增20倍之多。
CNBC 5日報導，法興利率策略師Frances Cheung表示，中國政府和銀行完成債務置換之後，今年中國地方債規模可能增加將近20倍，至人民幣2兆元。北京當局為了確保商業銀行有足夠流動性承購地方債，過去幾個月來兩度調降存款準備金率，降至18.5%。
安本資產管理(Aberdeen Asset Management)亞洲固定收益主管Adam McCabe指出，他們認為人行降準就是為地方債鋪路，商業銀行將是地方債券的主要買家，降準可以減少流動性負擔。澳盛(ANZ)大中國地區首席經濟學家Li-Gang Liu說，未來幾年中國地方債每年應會成長20~30%。
由於地方債利率低、流動性差，銀行買不買單還很難說。CNBC稱，人行向市場挹注人民幣1.2兆元，銀行應會改變心意，收購債券。
然而，中國方面消息卻有不同看法。財新網4日報導，地方債置換把銀行貸款轉為債券，本金不變，但是利息大減，商業銀行興趣缺缺。4月23日江蘇省財政廳原本要發行648億元的首批一般債券，結果遭到延後。其他省市的發債腳步可能會全面推延。
外傳當局有意找上國家開發銀行等政策性銀行主導地方債置換。不過金融業人士指，由國開行插手負責運作「地方債置換」，等於把資金左手交右手，地方政府的償債壓力減輕，但問題轉移至政策性銀行身上。
彭博社2月報導，中國整體(包括金融機構)債務GDP佔比自2007年的158%跳升至2014年第2季的282%，高於澳洲(274%)、美國(269%)、德國(258%)以及加拿大(247%)，但低於南韓(286%)。MGI指出，2007年以來中國新增的債務有半數是跟目前產業景氣已經冷卻的房地產有關。
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