融資餘額佔比直逼空前高、加劇美股回檔風險

2021/12/03 08:51

MoneyDJ新聞 2021-12-03 08:51:20 記者 陳苓 報導

美股散戶當道,眾人大肆借錢買股,融資餘額相對於股市市值的比重直逼空前新高。這意味著一旦股市回檔,激烈下殺的風險隨之提高。

Barron`s 2日報導,融資餘額(margin debt)是指交易者拿持股當抵押品,借錢購股,近來美股融資餘額直逼歷來新高。Yardeni Research研究稱,融資餘額比去年同期高出40%、衝上9,360億美元。

融資讓投資人能用相同的現金部位,購入更多股票,可以放大報酬,但是反之亦然,意思是萬一股市回檔,損失也會暴增。

融資餘額飆高令人憂心,更令人緊張的是融資餘額在股市市值所佔比重。目前標普500指數的總市值為38兆美元,融資餘額比重為2.4%,高於疫情爆發前的2%。儘管融資餘額在股市佔比仍低於歷史新高,也就是2008~2009年全球金融海嘯時期的3.5%,但是情況仍讓人不安。

融資是雙面刃,借錢讓股民能購入更多股票,但是也須承擔更多風險。萬一股價下跌,券商會要求融資者補足保證金,不然會把股票部位斷頭,此種情況稱為融資追繳。嘉信(Charles Schwab)首席投資策略師Liz Ann Sonders說,融資處於空前高位,要是股市再陷疲弱,會提高融資追繳風險。

股民瘋借錢炒股

華爾街日報4月份報導,美國金融業監管局(FINRA)數據顯示,2月底為止,投資人靠著資產組合借入了8,140億美元,融資餘額刷新空前紀錄。和去年同期相比,融資餘額飆漲49%,年增幅創2007年來之最。2007年融資大增,是因當時是2008年全球金融海嘯之前的泡沫時期。在上一次融資出現此種激烈增幅是在1999年的網路泡沫時期。

分析師警告,槓桿水位如此之高,代表一旦市況反轉,投資人可能會受傷。Yardeni Research總裁Edward Yardeni說:「(融資)會推升牛市,也會加劇熊市,某種程度上,可以列入非理性繁榮(irrational exuberance)的名單。股市漲得越高,融資債務跟著水漲船高,一旦出了差錯,將是股價重挫的原因之一」。

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