MoneyDJ新聞 2015-11-03 17:50:42 記者 徐伯豫 報導
S&P500漲勢持續了六年多，碰上Fed即將升息，使市場紛紛擔心美股是否還具有投資價值？投信法人認為，美國經濟仍處於溫和擴張的走勢，成長週期可望延續，且即使升息也不會明顯影響經濟表現，投資上建議藉由聚焦選股策略，精選穩定高盈餘成長的美國企業，才有機會取得投資報酬上的相對優勢。
先機環球投資全球股票投資董事韋斯汀認為，美國升息是一定會發生的，時間若不是今年底就是明年的第一季。且他認為，升息是件好事，表示Fed認為美國的經濟再也不需要仰賴量化寬鬆來維持其生命力。升息後，金融產業最能受惠，而美國出口業則較受影響，不過，因美元已升值了好幾季，出口業者已有足夠的時間可以對匯率進行避險或是採取其他行動以鞏固獲利及降低風險。當然仍有一些產業會受到升息影響，這也是過去3~4個月市場波動度上升的原因。整體來看，他強調，S&P500指數有70%的企業營收是來自於美國內需，因此受美元升值的影響較小。
聯博聚焦全球成長股票投資團隊投資長Mark Phelps則指出，觀察過去34年S&P500指數歷史表現，可發現縱使美股在某年度出現較大的跌幅，但以年度報酬率來看的話，過去34年中仍有29年是上漲的。此外，他以過去63年的20次升息循環數據做為說明-美國大型股在升息前6個月的平均報酬為11.7%，升息後6個月的平均報酬為4.2%，再之後的6個月平聯博均報酬仍有5.8%。
不過Mark Phelps也提醒投資人，在升息啟動之後，過去幾年由本益比評價改變帶動美股上揚的情況，將會有所改變，之後將由企業盈餘成長驅動投資報酬的表現。因此，投資聚焦於能持續有穩定高盈餘成長表現的公司，相對才能有優勢。
那麼，要如何找出這些投資標的？Mark Phelps表示，聯博投資團隊會從大型成長型企業中，尋找高股東報酬率、具健全管理團隊與財務體質、在產業中有主導地位或擁有高進入門檻、具低景氣循環、低顧客集中性等特性，而有穩定營收來源的公司。他表示，美股仍具投資價值，且選股在於精不在於多，要去選出真正能持續創造高盈餘成長表現，投資價位也合理的高確信度投資標的，而這也是聚焦策略的可貴之處。
至於最近不少投資人關心的生技股部份，韋斯汀認為，最近的政策風險確實影響了生技類股及醫療類股的表現，而在升息後，便宜的資金來源將會消失，迫使過去生技醫療產業大幅的併購活動也將降溫，不過他還是認為，在醫療器材或醫療服務業仍有些投資機會，只是在基金的配置上，的確已調降了生技股的比重。
美國股票型基金報酬率(%)
| 聯博-美國成長基金A級別歐元(基金之配息來源可能為本金) |
21.65 |
9.18 |
0.07 |
8.11 |
| 美盛凱利美國大型公司成長基金A類股歐元累積型 |
20.55 |
9.24 |
1.28 |
6.19 |
| 摩根美國基金(澳幣)A股(累計) |
20.31 |
7.85 |
2.44 |
13.78 |
| 富蘭克林坦伯頓全球投資系列美國機會基金歐元A(acc) |
18.02 |
7.50 |
-4.39 |
1.71 |
| 聯博-美國前瞻主題基金A級別歐元 |
16.39 |
6.72 |
-4.40 |
0.96 |
| 貝萊德美國增長型基金A2-EUR |
15.34 |
11.83 |
-2.65 |
1.57 |
| 美盛凱利美國增值基金優類股歐元累積型 |
13.42 |
9.56 |
-0.10 |
2.59 |
| 天利(盧森堡)-北美基金I(歐元) |
12.95 |
9.22 |
-3.06 |
2.65 |
| 法儲銀盧米斯賽勒斯美國探索基金R/A EUR |
12.80 |
10.42 |
-1.81 |
2.50 |
| 美盛凱利成長基金A類股歐元累積型 |
12.72 |
8.21 |
-1.27 |
-0.41 |
| 聯博-精選美國股票基金A股歐元 |
12.51 |
8.67 |
-1.86 |
4.46 |
| 先機北美股票基金A股(歐元) |
11.18 |
9.18 |
-1.95 |
2.04 |
| 富達美國基金(歐元) |
11.16 |
10.12 |
-2.38 |
0.72 |
資料來源：MoenyDJ、淨值日期：2015/10/30~11/2
