全球主要債市資金淨流出

2022/07/25 16:19提供機構:安聯投信

歐洲央行正式升息同時推出金融政策抑制通膨,美國最新經濟數據與財報好壞交錯,美歐債市各類資產表現分歧,其中風險性信用債在股市走升帶動下相對受到青睞。根據美銀引述EPFR統計顯示,上周主要債市仍續呈資金淨流出狀態,其中投資級債與新興市場債淨流出狀況皆較前周有所擴大,非投資級債則小幅淨流出約4.3億美元,與前一周持平。

安聯投信表示,歐洲央行在上周宣布將基準利率上調2碼,幅度超過市場預期,正式結束長達8年的負利率決策,加上近期持續公布之美國最新經濟數據與企業財報正負錯綜,金融市場持續消化與衡量經濟走緩、通膨與央行升息等影響。觀察全球債市,在美國10年期公債殖利率上周走跌影響下,政府公債單周大多走升,不過受到股市於上周後半反彈帶動下,信用債也有不錯表現,其中風險取向較強的美歐非投資級債與可轉債指數單周多有2%以上漲幅,領先多數債券資產。

展望全球經濟,安聯四季豐收債券組合基金(本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金) 經理人許家豪表示,受到原物料高漲與央行緊縮貨幣政策的影響,全球經濟成長在上半年出現放緩,近期多數機構與分析師也紛紛下修2022年的經濟成長率,然而值得留意的是,隨著各國在第三季陸續解除更多疫情的管制措施,在旅遊旺季與返校需求的帶動下,民眾消費有望出現增溫,經濟表現仍有可期待之處。

在主要國家貨幣政策方面,許家豪指出,全球通膨持續偏高,多國央行表示將在2022年加速貨幣正常化步調,如聯準會官員近期指出雖可能影響經濟景氣,但也要抑制通膨的決定,故年底美國聯邦基準利率將到達長期中性水準之上;與此同時,市場也預期歐洲央行在面臨高漲的通膨,貨幣政策也將擺脫過去長期的負利率,開始進行緊縮與升息。

許家豪指出,在包括美國與歐洲央行貨幣政策偏向鷹派的狀況下,市場利率風險仍高,故在債市的投資上建議將存續期維持於中性,建議可控制整體的債券投資組合存續期於4年左右,並保有一定程度的短天期產品,但同時仍需觀察若貨幣政策發酵對經濟與利率的後續影響。

在債券種類的選擇上,許家豪表示可聚焦於複合多元的信用債券,並偏重於短天期、較高評級的信用債,在降低利率走升的衝擊時,也控制違約信用風險。在區域市場部分,因美國經濟表現相對較佳、美元相對強勢,故建議可以景氣仍相對強勁的美國信用債為主。

債券基金資金流向

時間 投資級債 非投資級債 新興市場債
近一周 -21.4 -4.3 -24.5
今年來 -1339 -448 -825

資料來源:美銀、EPFR截至2022/7/20單位:億美元

 

 

 

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