雞蛋該不該放在同個籃子裡?

2022/08/11 15:18提供機構:升息免驚!對抗通膨有新解

提到投資理財與退休規劃,很多人一定聽過雞蛋不要放在同個籃子裡,因為退休很重要且不能重來,所以投資一定要分散。分散投資有何好處與壞處,雞蛋真的不該放在同個看好的籃子裡嗎?「鉅亨買基金」教你如何簡單完成退休理財規劃。

1. 平衡風險與報酬是長期投資與準備退休的關鍵

更安全的股債分散會犧牲投資報酬

資料來源:BloombergFRED,股票採標普500指數,債券採美國3個月公債殖利率與美銀美林美國1-3個月公債指數,報酬率為不同年數之定期定額滾動報酬率平均值,「鉅亨買基金」整理,資料期間:1934-2022。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

分散配置的好處就是降低資產價格波動、提高正報酬機率,並避免在股災中遭遇重擊,壞處便是要犧牲部分報酬率(高風險高報酬,風險越低的資產、預期報酬率也越低)。以定期定額扣款10年為例,任何一個月進場扣款美國股市的平均報酬率為6.3%、正報酬機率為98.1%40%美國股市與60%美國公債的平均報酬率為4.1%、正報酬機率為99.8%。但若是定期定額時間拉長至30年,100%美股的平均報酬率為6.9%、正報酬機率為100%40%美股60%美國公債的平均報酬率為5.1%、正報酬機率為100%。定期定額時間越長,股債分散只會降低潛在報酬率,但又無法帶來太多好處(正報酬機率一樣都是100%,標準差只從1.4%降至1.1%)。 

2. 拉長扣款時間,股票沒有想像中危險

6.9%5.1%的差距有多大?假設每個月定期定額1萬元,30年後分別會成長至2,657萬元與1,600萬元,差距超過1,000萬元。從下圖可看出,就算只扣美國股市,隨著扣款時間越長,報酬率波動範圍就會顯著降低、虧損機率也越低。以扣款30年為例,80%的年化報酬率會落在5.4%8.8%間,遠窄於5年的0.4%11.5%(回測時間逼近90年,包含世界大戰、停滯性通貨膨漲與多種不同原因造成的經濟衰退,參考價值極高)。

定期定額時間越長,報酬率可能範圍越小

資料來源:Bloomberg,採標普500指數不同年數之定期定額滾動報酬率,最可能範圍為第10至第90百分位數,「鉅亨買基金」整理,資料期間:1934-2022。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。 

3. 接近退休時,才是調整股債配置比重的時機

離退休時間與建議股票配置比重

資料來源:BloombergFRED,股票採標普500指數,債券採美國3個月公債殖利率與美銀美林美國1-3個月公債指數,此處計算方式為假設當年度遇到歷史最大跌幅,剩下幾年報酬率回到歷史中位數的情形下,多少股票配置比重可讓退休時下跌風險符合預設條件,「鉅亨買基金」整理,資料期間:1934-2022。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。 

如果離退休還很遙遠,就該用更積極的方式定期定額,但快退休時該怎麼辦?「鉅亨買基金」認為距離退休6年以前是快速累積退休準備的積極期,後6年則為資產保全為第一重點的安全期。由於股市大跌後往往會有好表現,所以我們假設退休數年前遭遇到歷史以來的最大股市跌幅,而在接下來剩餘年份則遇到一般情況的股市表現(採報酬率中位數),看哪種股票配置比重來得及在退休時挽回先前大跌的損失。如同上圖所示,如果退休時不想冒太大退休準備減少的風險,應該在距離退休第6年將先前定期定額累積的退休準備中股票比重降至75%5年降至55%…1年時降至0%(假設距離退休第5年時遭遇崩盤,剩下幾年應維持55%的股票比重,直到損失彌補回來;如果都沒遇到大跌,則按照原本計畫減少股票比重)。

 

鉅亨投資策略

退休規劃前後期不一樣,股債基金各有優勢

退休準備累積期應以美國或全球股票型基金為主,利用複利效果養大退休準備是這時期的重點。距離退休6年時才是開始逐年調整股債配置,利用較高評級債券型基金來降低辛苦累積退休準備的損失風險。

 

《鉅亨買基金》精選基金推薦

1.    聯博-美國成長基金A股美元

2.   摩根士丹利美國增長基金A

3.    富達基金-美元債券基金(美元累積)

  

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