莫忘買平衡基金的初衷

2022/11/09 15:47提供機構:升息免驚!對抗通膨有新解

賣出任何基金前都要問清楚當初決定買進的原因,假設是因為看好特定產業或是國家經濟,那在該產業看法沒有改變或是領先數據沒有惡化前,都不該因為別的原因隨便賣出。如果買進的是預定要長期投資的平衡型基金,千萬別因為短期波動而轉變投資邏輯,耐心持有至原先規劃時間才能帶來豐厚的報酬。

1. 為何買平衡型基金?想在差不多報酬情況下減少波動

股債分散可降低潛在最大跌幅

資料來源:Bloomberg,採標普500與美銀美林美國投資級公司債券指數,「鉅亨買基金」整理,資料期間:1973-2022。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。最差報酬率範圍為歷史滾動一年報酬率落在最後5%的報酬率範圍。

高風險高報酬是投資路上最常聽見的一句話,想要提高潛在報酬率,就必須承受更高的風險。人人都想要獲取高報酬率,但卻很少人能夠忍受大跌時的痛苦,因此選擇犧牲部分報酬率來換取較能忍受的波動與跌幅。1973年以來,投資美國股票10年的平均年化報酬率為11.6%,任何一年潛在最大跌幅為-18%-43.3%(第5百分位數至最小值);若替換成60%美國股票與40%美國投資級公司債券,投資10年的平均年化報酬率為10.5%,任何一年潛在最大跌幅為-9%-29.6%。平衡型基金的股債分散配置可以在略微犧牲期望報酬率的情況下,大幅降低潛在虧損幅度,避免受不了價格波動而賣在最低點。

2. 美國股票與投資等級公司債券同步下跌很罕見

由於失控的通貨膨脹率與異常的升息速度,今年以來美國股票與美國投資等級公司債券分別下跌17.7%19.2%,理應減緩跌幅的投資等級公司債券下跌幅度竟高於美國股市。從下圖可看出,美國投資等級公司債券與美國股市通常一起上漲(經濟正常時,企業獲利增長足以支撐兩者同時上漲)。當美國股市下跌時,投資等級公司債券也大多逆勢上漲,發揮避震的效果,過去49年中只有3年發生兩者同時下跌的情況

美國股票與投資級公司債券年度表現分布

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500與美銀美林美國投資級公司債券指數,資料期間:1973-2022。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。紅點為2021/12-2022/10數據。

3. 少數股債同時下跌後,未來一年報酬率亮眼

美國股票與投資等級公司債券同時下跌後未來一年表現

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採標普500與美銀美林美國投資級公司債券指數,資料日期:1973-2022。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

過往3次美國股票與美國投資等級公司債券單年度同時下跌後,未來一年美國股票與投資等級公司債券都表現優異,兩者分別平均上漲31.7%16.6%64配置也平均上漲25.7%。隨著聯準會激進升息接近尾聲,預料明年美國股票與投資等級公司債間關係將回歸正常,美國投資等級公司債券將再度發揮同漲與下跌時避震的效果,股債分散配置的平衡型基金依然是有助克服心魔並長期投資的好選擇

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

別把平衡型基金當股票操作

「鉅亨買基金」認為沒人能夠完美判斷衰退與復甦的時機,因應變化調整股債配置比重是合適之舉,但極端的只持有現金或是單一股票都不是理性行為,本就透過股債分散配置來降低價格波動的平衡型基金仍應是配置核心,不該被當成股票般頻繁買賣。 

《鉅亨買基金》精選基金推薦

安聯收益成長基金-AT累積類股(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券)

富蘭克林坦伯頓全球投資系列-穩定月收益基金美元A(acc)

瑞銀(盧森堡)策略基金-平衡型(美元)(本基金之配息來源可能為本金及本基金非屬環境、社會及治理相關主題基金)

 

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