打造現金流,別忘這件事

2022/08/25 14:03提供機構:升息免驚!對抗通膨有新解

預計台灣65歲以上人口將由2018年的343萬人增加至2025年的470萬人,隨著高齡人口占比突破20%,台灣也將正式成為超高齡社會。如何透過配息基金打造現金流,並避開可能遇到的陷阱,便是能否享受更高品質退休生活的關鍵。

1. 各類債券互有領先,沒有絕對贏家

滾動五年年化報酬率比較

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林債券系列總報酬指數,資料日期:2022/8/22。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。  

講到配息基金,許多人一定同時想到同樣有著配息率較高優勢的高收益債券型基金或是新興市場債券基金。從上圖可看出,美國高收益債券與新興市場債券長期績效互有領先2006年之前,新興市場債券滾動5年報酬率幾乎都遠優於美國高收益債券;但2006年後,先前表現較落後的美國高收益債券則普遍優於新興市場債券;防禦性質較強的美國投資級公司債券則是表現較穩健,平均報酬率不易大起大落。新興市場債券表現取決於美元強弱與流動性充裕程度,美國高收益債券則是與美國景氣息息相關,沒有哪一種債券種類較好或是能夠持續打敗對方 

2. 別只顧著領配息,每年記得再平衡

如果沒有哪一種債券可以一直稱霸,那分散配置於幾種不同主要債券,將有助降低整體價格與配息波動(拉丁美洲經濟衰退時只會為相關的新興市場債券帶來負面衝擊,美國高收益債券不一定會受到影響)。分散配置於不同債券有助平衡風險與報酬,但許多人一開始分散完後就忘記再調整,久而久之,原先較分散的配置可能不再分散。假設199112月分別買進15%的美國公債、15%美國投資級公司債券、35%美國高收益債券與35%新興市場債券,由於2006年之前新興市場債券的超優異表現,不再平衡的情況下新興市場債券佔整體資產配置比重會大幅增加至50%以上,完全失去當初分散配置、降低風險的初衷。 

忘記再平衡,資產配置可能跟一開始大不同

資料來源:Bloomberg,採美銀美林債券系列指數,每年再平衡時間點為年底,假設初始美國公債、美國投資級公司債券、美國高收益債券與新興市場債券配置比重分別為15%15%35%35%,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/8/22。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

3. 再平衡除了降低風險外,也可增加配息金額

再平衡有助提高配息金額

資料來源: Bloomberg,採美銀美林債券系列指數,每年再平衡時間點為年底,假設初始美國公債、美國投資級公司債券、美國高收益債券與新興市場債券配置比重分別為15%15%35%35%,「鉅亨買基金」整理,資料日期:2022/8/22。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。   

再平衡除了讓我們資產配置維持分散、避開單一資產因特定事件而價格暴跌的風險外,對於提高配息金額也有幫助。假設從199112月買進1,000萬元債券,並按前段所述比重分散配置於美國公債、美國投資級公司債券、美國高收益債券與新興市場債券。近30年以來,買進持有且不再平衡總計可以領到2,353萬元的配息,每年年底再平衡則可以領到2,401萬元

 

鉅亨投資策略

配息基金也該分散+再平衡

正因為退休不能也不該面臨太大價格波動與虧損風險,用配息基金打造現金流時需注意分散配置於防禦與風險性債券,且每年都需要定期檢視需不需要進行再平衡,以避免資產配置失衡與單一風險升高。

 

《鉅亨買基金》精選基金推薦

富達基金-全球債券基金(A類股份累計-美元)

聯博-全球非投資等級債券基金AT股美元(原名:聯博-全球高收益債券基金)(基金之配息來源可能為本金)

NN(L)新興市場債券基金X(美元)(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

 

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