解封助攻、政策全方位扶持 中國非投等債投資潛力增

2023/01/11 13:53提供機構:統一投信

房地產產業占比高達九成的中國非投資等級債市場,過去幾年在中國政府的監管政策下,遭到沉重打擊。但近期隨著中國政策轉向,房地產產業出現復甦契機,也帶動中國非投資等級債市場投資信心。統一中國非投資等級債券基金經理人陳勇徵表示,去年底中國政府不僅放寬原有的房地產監管政策,更進一步轉為產業扶持。政策影響從利空轉為利多,有利非投資等級債後市表現。 

陳勇徵表示,去年底中國政府針對扶持房地產產業,所推出的「三支箭」政策,是中國非投資等級債市場重新煥發活力的關鍵轉折點。「三支箭」政策從供給端著手,透過銀行授信、融資及增資管道,降低房地產企業信用風險,重建非投資等級債市場信心。「三支箭」政策出台一個月後,銀行向房地產企業授信額度已超過4.8兆人民幣,已確定的房地產企業融資計畫金額,也超過300億人民幣,大幅緩解房地產企業財務壓力。

除了力保供給端穩定以外,今年初中國政府更進一步加碼,建立房貸利率動態調整機制,刺激房地產需求面回升。陳勇徵表示,去年底中國政府中央經濟工作會議上,定調政策目標將是改善住房需求,表達對房地產產業的支持。隨著政府的表態,相關的房地產扶持政策預計將擴大,有望帶動非投資等級債表現。

陳勇徵表示,2014930日,中國政府大規模推出被稱為「930新政」的房地產扶持政策,帶動中國地產債向上長達一年,而中國美元債市場行情甚至持續超過兩年。而本次中國政府對房地產產業的支持,從供給及需求端全方位著手。隨著相關支持政策陸續出台,今年上半年中國房地產需求預計將出現顯著回溫,搭配解封後的經濟活動恢復,房地產產業的復甦有望拉抬中國非投資等級債表現。

 


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