聯準會升息符合預期 美股單周量價齊揚

2022/08/01 11:32提供機構:安聯投信

美國聯準會連續第二次升息75個基點,並在會議中表示美國經濟仍未陷入衰退,市場持續消化衡量各式影響因子,全球股市漲跌互見。根據美銀引述EPFR統計顯示,上周包括美國與亞洲不含日本股市皆迎來資金淨流入,其中美股單周淨流入約94.6億美元,為全球股市中動能最強勁者。

安聯投信表示,聯準會上周正式升息75個基點使聯邦基準利率來到2.25%至2.5%間,但幅度符合市場預期,市場普遍鴿派解讀,加上主席鮑爾表示美國經濟並未陷入衰退,聯準會也會在將來放慢升息步伐、激勵美股表現,四大指數上周全數收紅、量價齊揚;回顧7月,美股四大指數分別有6-16%不等漲幅,其中又以科技成長股為主的費城半導體表現最佳,市場風險情緒有所改善。

觀察近期經濟數據,安聯收益成長多重資產基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,已開發國家的經濟與預期相較有所轉弱,擴張態勢放緩,接下來應持續觀察包括新訂單與消費信心等數據;此外,從近一個月以來美國公債殖利率的走勢來看,顯示經濟趨緩所帶來的壓力,已不小通膨與聯準會升息等因素。

在企業基本面部分,謝佳伶表示,從近期持續公布的財報來看,第二季美國標普500企業的財報多數符合預期,其中如能源、必須消費及指數整體的獲利成長在7月底的表現都較6月底預估為佳,不過企業對於前仍有擔憂,主要包括了來自毛利壓力、匯損、供應鏈、消費需求下降等因子的影響。

謝佳伶指出,雖面臨經濟前景不確定性,不過隨著通膨數據近來有降溫跡象,市場對聯準會未來升息的預期下調,有利於股債資產未來表現。觀察包括美國成長股、可轉債與非投資級債等資產雖年初至今皆面臨修正壓力,但過去一個月卻多有程度不一的反彈,市場風險情緒有所回溫;在投資上,建議可以結合包括美國成長股、可轉債與非投資級債等多重資產,以其具成長、息收等不同特性作為核心配置,應對波動未歇、市況難測的前景。

在台股部分, 針對近期盤勢,安聯投信台股團隊表示,美國聯準會於上周正式通過升息3碼,幅度符合市場預期並已被市場消化反映一段時間,加上美國10年期公債殖利率近來有所下滑,支撐市場出現反彈走勢。

安聯台灣大壩基金經理人蕭惠中表示, 短期來看台股卻有機會隨著美股反彈,但因台股第三季的基本面目前仍存在雜音,預期庫存調整所帶來的修正壓力,還在持續隨企業財報和展望陸續揭曉中,後續仍應留意。

蕭惠中表示,由於產業環境還存在各式因素,且都相互影響與連結。根據目前訊息來看,並無法就判定市場已開始回升,僅可先以反彈來看,故當前仍是以相對中性眼光看待後市,接下來仍需持續留意基本面的各式訊息。

回到產業基本面,蕭惠中表示,電子股部份將持續面臨包括消費下滑、庫存增加、客戶砍單、廠商稼動率下滑與殺價競爭等一連串利空測試;另一方面,由於市場也已開始關注企業明年的獲利狀況,故在操作上仍建議偏向有題材的個股來選擇。

在金融與非金電部分,蕭惠中表示,雖仍有因升息淨利差擴大與供應商中大者恆大的競爭優勢,但因總體消費力道下滑,加上通膨壓力仍大,獲利勢必受到影響,加上升息持續影響,獲利與評價面多面臨了下修壓力。

展望後市,安聯投信台股團隊表示,目前仍以中性看待正進行中的修正,但持續尋找股價落後、評價相對便宜、價值浮現與受惠於長期趨勢的標的。電子股部份建議聚焦如IP/ASIC、龍頭晶圓代工、車用電子、伺服器及高速傳輸等;非電族群部分則可關注可持續成長、基期較低;受惠結構性產業變化且獲利持續上修中的產業及公司。

股票型基金資金流向

時間

美國股票型

已開發歐洲

亞洲不含日本

歐非中東

拉丁美洲

全球新興市場

近一周

94.6

-35.51

0.8

-0.21

-0.67

-6.78

今年來

917.21

-668.51

163.12

-2.17

12.16

55.61

資料來源:EPFR,截至2022/7/27,單位:億美元

 

 

 

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