三大防護實力「高、鴿、強」 歐股基金潛力佳

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2021/09/16 11:38提供機構:鋒裕匯理投信

美國和中國經濟成長速度出現放緩跡象,而歐元區因經濟重啟持續增長,MSCI歐洲指數在資訊科技與醫療保健產業推動下8月維持漲勢,綜觀今年來漲幅接近兩成[1],表現亮眼。歐盟地區具備三大防護力-「更高疫苗覆蓋率、更鴿派的歐洲央行、更強的經濟成長力」,看好整體行情仍可期。

歐洲後市行情仍值得留意,鋒裕匯理資產管理表示,首先,歐盟大國擁有更高的疫苗覆蓋率,有助於經濟重啟的續行。根據Bloomberg與鋒裕匯理資產管理資料,成熟國家擁有比新興市場更高的疫苗覆蓋率。儘管Delta變種病毒導致病例數攀升,但疫苗完全覆蓋人口高將有助於控制死亡人數。進一步觀察,歐洲大國疫苗覆蓋狀況高於美國,西班牙66%、英國62%、法國62%、義大利60%、德國58%,高於美國的51%[2]

其次,歐洲央行動向保持鴿派,有助於支撐歐洲資產表現。現階段全球主要央行動向並不同調,新興市場央行整體情緒更顯鷹派,而美國聯準會主席重申可能在今年開始縮減每月的購債1,200億美元,而歐洲央行雖考慮小幅縮減購債計畫,但鑑於疫情等因素,寬鬆貨幣政策論調不變。

第三,歐洲企業獲利表現強健,基本面推動漲勢。歐洲企業表現持續成? ,近期歐洲企業每股盈餘 (EPS) 與業績成?強勁, 雖然通膨壓力增添市場逆風消息,但預料盈餘成長動能可望持續支撐企業獲利,並帶動後市表現。根據Bloomberg與鋒裕匯理資產管理資料,預期2022年歐元地區經濟成長率最樂觀為4.4%,優於美國的3.9%[3]

歐股表現亮眼,亦帶動歐股基金表現水漲船高,根據Lipper資料,盤點台灣核備的境內43檔歐股基金,今年平均上漲近兩成[4]。鋒裕匯理基金領先歐洲企業股票,具備3E特色,分別為「Europe歐洲領銜、ESG 綠色基金、Expert 歐洲旗艦專家」,不僅掌握歐洲復甦成?力道,聚焦投資於歐洲的中大型高品質股票 (40),同時採納ESG 因子為投資重要考量,加上身為全球前十大、歐洲最大資產管理公司[5],由資深元老級經理人操盤,歷經逾20年市場多空循環,投資實力穩健,價值及成?風格兼備,是通膨時期核心資產配置的優質首選之?

展望後市,鋒裕匯理資產管理分析,歐洲近期企業獲利表現優於市場預期。不過,經濟增長仍有存在一些不利因素,譬如:Delta變種病毒的傳播,並且通貨膨脹走揚,將對企業獲利將造成一定壓力,擁有強大基本面和定價能力的公司更有機會度過這階段。投資人不妨留意歐股相關基金,以經理人主動審慎篩選標的方式布局歐股,掌握歐股長期走揚行情。

圖一、歐美國家疫苗覆蓋率普遍更高有助於持續復甦


資料來源:鋒裕匯理資產管理、Bloomberg 資料日期:2021/08/20人口覆蓋率考慮了每種疫苗所需的劑量數。


[1]資料來源:Bloomberg 資料日期:2021/8/30

[2]資料來源:鋒裕匯理資產管理、Bloomberg      資料日期:2021/08/20人口覆蓋率考慮了每種疫苗所需的劑量數。

[3]資料來源:鋒裕匯理資產管理 資料日期:2021/09/01為實質GDP 增長 (YoY%) 預測範圍,文中所描述為最佳情況。對於美國,我們假設美國參議院於 2021 8 10 日通過的法案得到部署,其中包括從2022 財年開始的 5500 億美元的額外聯邦支出。

[4]資料來源:Lipper 資料日期:2021/8/30 

[5]資料來源:20216月出版之IPE500大資產管理公司》,資料日期:202012月之資產管理規模。

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