油價攀高加深通膨疑慮,資金審慎布局股債資產

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2021/10/13 09:17提供機構:富蘭克林投顧

彭博資訊ETF統計:債務上限危機暫解,資金主要流向美國股票型資產

美國短期提高債務上限,暫時化解違約風險,九月ISM服務業指數及ADP民間就業優於預期,但官方版非農就業新增雖僅19.4萬人、為今年來最低,但前月數值自23.5萬上調至36.6萬,且失業率下滑至4.8%、創去年二月來最低,激勵近週全球股市上漲。依據彭博資訊統計,截至2021/10/11過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金淨流入132美元,主要流入美國及全球股市75億及30億美元,中國及新興市場股市亦有資金淨流入4.億及1.8億美元,而歐洲、拉美及日本股市則為資金淨流出1.5億、0.7億及0.6億美元。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析,美國債務上限危機暫解,盤勢將轉向企業財報、通膨及政策走向,根據Factset(10/8)預估,史坦普500企業2021年第三季獲利預估年增27.6%、將創下2010年以來第三高增幅,留意原物料及運輸成本上升、供應鏈問題對企業供貨及利潤率的影響,建議靠攏具備長線趨勢或政策題材支撐的市場,包括科技與生技產業、基礎建設及公用事業產業型基金,以及精選內需及政策扶持題材的新興亞洲股票型基金。另一方面,面臨近期通膨壓力高漲,石油或天然氣價格驟升可藉由政策面創造供給予以紓解,應不至於導致通膨失速上漲,根據主要投資機構預估,明年全球經濟成長力道和通膨預期可望紓緩,美國十年期公債殖利率急彈後,可望吸引保守買盤,建議可趁此波利差型債市拉回時尋找進場機會,首選高收益債及波灣債市,而通膨及殖利率走揚環境將帶動類股輪動加速,採取價值及成長均衡布局的美國平衡型基金可列為核心首選。

美盛凱利基礎建設價值基金(本基金之配息來源可能為本金)經理人尼克.蘭利表示,看好未來有眾多正面驅動因素將帶動再生能源公司表現,包括:十月底將召開的聯合國氣候峰會(COP26),預期將有幾個國家甚至幾家重要企業宣布調高減碳目標;預期德國大選之後,綠黨有望成為未來四年聯合政府的成員之一,這將提高德國國內及歐盟對於氣候政策的財政支出;預期美國今年稍晚將有針對再生能源相關的新法案出爐,歐盟綠色新政(Green Deal)中關於提升能源效率及建築物翻新的支出將於2022年實施。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森.柯堤斯表示,民間智慧財產投資在過去十年穩步上升,儘管去年年初一度因經濟衰退而停滯但已迅速恢復,科技設備、軟體與研發支出佔美國私人投資總額的比例超過五成,放眼數據時代來臨,這個趨勢不太可能逆轉。科技產業除了有數位化轉型的結構趨勢支持,企業隨著經濟狀況好轉料將提高科技投資,企業尋求改善其科技基礎設施和生態系統以在全球市場中維持競爭力,科技支出前景可望維持強勁。

附表一:主要股票型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金地區

/日期

近一週

近一

個月

近三

個月

今年來

基金地區

/日期

近一週

近一

個月

近三

個月

今年來

股票

13,200

61,359

192,504

747,624

新興市場*

183

2,685

4,320

37,421

美國

7,457

30,940

103,660

358,482

中國

446

5,107

10,202

3,392

全球*

2,990

14,154

44,676

218,661

亞太*

1

1,294

3,541

8,897

歐洲*

-146

-541

2,154

23,520

拉美區*

-70

-209

-678

-837

日本

-59

3,774

6,556

29,072

東歐*

10

9

-23

4

資料來源: 彭博資訊,截至2021/10/11,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共7333檔股票型ETF,彭博更新時間為10/12 6am(紐約時間)。*全球:國際+全球股票型ETF,歐洲:歐元區+歐盟+歐洲不含英國+歐洲地區ETF,亞太*:亞太+亞太(不含日本)+香港+南韓ETF。

附表二:主要類股ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

排名

基金類股

2021/10/5-10/11

基金類股

今年來

1

科技

1,115

科技

10,644

2

金融

710

金融

8,628

資料來源:彭博資訊,截至2021/10/11

亞洲股市外資動向與陸股北上/南下資金

美國債務上限危機暫獲解決且美中關係有所進展,掩蓋通膨與利率上揚擔憂,推動新興股市反彈收紅。過去一週外資於亞洲賣多買少,主要賣超台灣股市12億美元及南韓股市8.8億美元,印度、菲律賓及越南股市亦遭賣超0.7億、0.4億及0.2億美元,而印尼、馬來西亞及泰國股市則分別獲買超9.3億、0.7億及0.5億美元。陸港通北上資金過去一週資金淨流出23.9億人民幣,港股通南下資金則為資金淨流入37.2億人民幣。(附表三、四)

附表三:主要新興亞洲國家外資買賣超統計(單位:百萬美元)

國家

近一週

本月來

今年來

國家

近一週

本月來

今年來

南韓

-884

-1,141

-25,514

菲律賓

-44

12

-1,729

台灣

-1,218

-2,642

-20,669

印尼

934

197

2,072

泰國

51

129

-2,348

印度

-71

144

8,674

越南

-21

-46

-1,991

馬來西亞

70

14

-902

資料來源:彭博資訊,截至2021/10/11。

附表四:北上/南下資金-滬深港通統計(單位:百萬人民幣)

 

2021/9/23~9/24

2021/9/27~9/30

2021/10/8~10/11

今年來

陸股通北上資金淨額

-1,579

6,967

-2,385

289,463

港股通南下資金淨額

3,859

7,110

3,715

337,119

資料來源:彭博資訊,截至2021/10/11,因假期,陸股通與港股通十月來交易日僅10/8與10/11兩日。

過去一週整體固定收益型ETF獲資金淨流入28.8億美元,其中主要流入美國固定收益型ETF 36.7億美元,全球固定收益型ETF亦有4.6億美元淨流入,新興市場、新興市場當地貨幣及歐洲固定收益型ETF則為資金淨流出10.9億、1.1億及0.5億美元;以投資信評類別觀察,投資等級債ETF近週獲資金淨流入46.8億美元,高收益債ETF則為資金淨流出11.8億美元。(附表五)

附表五:主要債券型ETF資金流向統計(單位:百萬美元)

基金地區

/日期

近一週

近一

個月

近三

個月

今年來

基金地區

/日期

近一週

近一

個月

近三

個月

今年來

固定收益

2,878

22,483

69,795

223,430

新興市場*

-1,091

-2,121

-2,624

2,149

美國

3,669

18,358

52,442

144,501

新興市場當地貨幣*

-108

-742

-390

409

全球*

455

3,119

4,724

29,382

高收益債**

-1,177

1,712

3,207

15,818

歐洲*

-53

1,485

6,465

7,878

投資等級債**

4,679

20,389

60,284

162,461

資料來源:彭博資訊,截至2021/10/11,統計彭博資訊可查詢之所有ETF資金流量,共2288檔固定收益型ETF,彭博更時間為10/12 6am(紐約時間)。*歐洲包含歐元區、歐洲地區與歐盟,**採資產類別分類,其他採地區分類。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華.波克表示,隨著經濟自疫情中重啟與復甦,我們看到復甦的情形在不同經濟活動間快速轉移,其中,消費活動的復甦是今年我們看到最為重要的成長區塊。受益寬鬆貨幣政策與財政刺激,消費者資產負債表在疫情間維持健康,顯著的超額儲蓄支持強勁的商品與服務的需求回升,我們也持續看到工作機會回升與薪資成長,而這將支撐經濟活動與成長持續向前推進。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人莫海迪.柯弗表示,波灣債市投資前景令人振奮,首先是油價的回升,有利於這個區域政府財政收入,也嘉惠到銀行和其他企業。此外,政府有效處理公共健康危機,不論是最原始的封城、或到接下來的篩檢、或更近期到疫苗的施打,這個區域相較全球而言處理的相當好。目前我們開始見到成果,移動數據的改善、區域V型的復甦,以及旅遊和其他重大產業的恢復。當我們考量到石油價格、解封、疫苗接種,這些均有利於未來基本面更良性的復甦。

 

 

 

【以下為投資警語】

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。

中國警語:指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重,現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值20%,另投資香港地區紅籌股及H股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。

高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。
基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
增益配息型類股:股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因投資標的股利發放頻率及日期不一,造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率,則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率,則投資經理人得利用前期保留之股利收入,於必要時,亦得自本金配息,使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率,使基金配息率貼近股利率,避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站( http://www.Franklin.com.tw )查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。
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