通膨熱風不散,升息風箏衝天際?!

2022/06/21 11:06提供機構:野村投信

聯準會升息三碼,創1994 年以來最大調幅

隨著通膨的熱風越吹越強,聯準會在6月份的會議上再度放出升息的風箏,一次升息三碼,創下1994年以來最大升幅,將基準利率升至1.5%~1.75%,同時將今年美國經濟成長率從先前的2.8%調降至1.7%

雖然此次決策大致符合預期,但市場仍擔心強力升息對經濟帶來的衝擊,股市表現震盪,美國股市在升息當天上演慶祝行情後,隔天再度陷入震盪格局。

鮑威爾談話藏玄機,升息三碼非常態?

野村投信分析這次聯準會升息透露幾個重點,首先,主席鮑爾表示,雖然聯準會對打擊通膨採堅定立場,但升息三碼並非常態,但也承認,經濟下滑的壓力依舊。至於未來升息的風箏會飛多高?預期聯準會在升息步調上會繼續保持彈性作法,例如,當5月份超越預期的CPI(消費者物價指數)數據公布後,聯準會便改變立場採取較強硬的手段,這樣操作的優點是當經濟的下滑風險大於通膨的上升風險時,聯準會可以快速因應,但另一方面也顯示,聯準會較依賴短期數據,未來政策能見度較低。

下半年聯準會動向:

針對未來通膨與升息的趨勢,野村投信認為接下來有3點可以觀察(1)消費者對通膨的預期(2)服務業價格(3)薪資上漲的幅度,這些都將成為聯準會判定通膨控制狀況的指標。 

投資建議與標的

市場雖預期接下來7月份可能再度升息三碼、9月份升息兩碼,但我們認為聯準會將依據各項經濟數據彈性做出調整,若是通膨壓力依舊,不排除採取更強烈的手段,直到看到物價壓力放緩。預期在鷹派升息、經濟放緩已成趨勢的壓力下,市場仍將面臨許多挑戰,建議對於投資風險耐受力較高的長期投資人,可以趁著股價下跌、評價修正至合理時期逢低佈局,低點進場永遠是投資的法則,例如台股、投資級債、非投資等級債。對於風險偏好較低之投資人,則可以採取較為保守的策略,待情況更為明朗後再進場佈局。

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