拉美、全球新興市場續迎淨流

2022/11/14 16:05提供機構:安聯投信

受到前半周在等待美國10月份通膨數據等觀望氣氛壓抑,市場動能降溫;但之前因美元走強而承壓的全球新興市場,則似乎出現一些曙光。根據美銀引述EPFR統計顯示,過去一周包括美國、亞洲不含日本、歐非中東、已開發歐洲等地股市資金呈現淨流出;拉美及全球新興市場則持續迎來資金淨流入。

針對近期全球股市,安聯投信表示,上周前半周,市場主要消化喜憂參半的非農就業數據並等待美國通膨數據;此外市場猜測中國將逐步開放,帶動樂觀氣氛,但中國官方仍表示仍堅定貫徹動態清零。不過,在下半周,全球股市則因美國10月通膨數據走跌而為之振奮。

安聯投信表示,美國通膨數據增速放緩,同時就業數據疲弱,輔以聯準會官員表示有意評估加息步調,市場正面期待緊縮貨幣政策放緩,各類股普遍收高,以原物料類股領漲。另一方面,受政策放寬期待、美元走軟,同時數據顯示全球央行第三季黃金購買量創紀錄新高,消息激勵貴金屬族群大漲,推升標普500原物料類股指數單周上漲逾一成。

安聯投信表示,由於市場風向開始出現轉變,風險性資產回溫。尤其是美國通膨增速創今年1月以來最低水準,一掃激進加息對成長領域的壓力,各主題強勁反彈,AI表現最佳。

另一方面,安聯投信表示,由於全球市場在經歷疫情與地緣政治等洗禮下,許多顛覆式創新的機會也孕育而生;若從投資的角度來看,這將是重要趨勢,既帶來了創新的成長機會,在評價面已大幅下修狀況下,是時候可以開始留意具顛覆式創新、成長利基的布局機會。

在美股部分,安聯投信表示,評估金融市場仍將面臨較大的不確定性 、 高波動可能持續 ,主要擔憂來自美國經濟可能衰退、企業獲利轉弱、通膨維持高點及地緣政治風險等。但拉長來看,美股仍具有長期投資價值;譬如標普 500 指數預期本益比已由今年初的21.4倍大幅回落至15倍左右,且低於長期的16.37倍,具備長期投資價值 。

在台股部分,安聯投信台股團隊表示,隨著通膨數據開始逐步下降,顯示通膨的高點已過,加上近期如美國房地產、或美國企業投資都已經開始降溫,就業市場也開始慢慢放緩,市場因此期待聯準會政策有望放緩緊縮,避免經濟放緩幅度擴大。

安聯投信台股團隊表示,儘管聯準會利率超過2.5%中性利率水準、且在美國實質利率翻正之前,美國利率仍將長時間保持在更高水平,不過利率大幅變動對市場影響已大致反映;另一方面,隨著通膨高點已過,加上市場風向開始轉變,亦有助於成長題材重獲得市場青睞。

在投資建議上,安聯投信台股團隊表示,整體而言,隨著市場風向轉變所帶來投資信心有望逐步回溫,建議可在台股有望逐步回溫之際,增加投資組合具成長利基的標的。就題材上,仍聚焦:市占率提升、產品滲透率增加、規格提升、抗景氣循環等。

股票型基金資金流向

時間 美國股票型 已開發歐洲 亞洲不含日本 歐非中東 拉丁美洲 全球新興市場
近一周 -40.74 -26.84 -13.27 0.19 0.36 11.47
今年來 1119.27 -1002.96 68.45 -7.97 14.77 -52.96

資料來源:EPFR,截至2022/11/9,單位:億美元



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