打造現金流,現在該這樣

2022/10/14 11:25提供機構:升息免驚!對抗通膨有新解

根據國家發展委員會推估,未來5年台灣將有近100萬人準備退休,65歲以上人口將於2050年來到766萬人,對於如何透過金融商品滿足金流的需求只會越來越高。「鉅亨買基金」認為目前非投資等級債券具有兩大特點,可趁現在分批佈局,為自己提早打造未來退休現金流來源。

1. 與股票不同,債券價格大跌機率較低

美國非投資等級債券價格逼近過往低點

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林美國高收益債券價格指數,資料日期:2022/10/12。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

就算破產機率不高,但串流影音龍頭Netflix股價仍一度從高點下跌近76%,凸顯出股價波動程度之高。而與股票大不相同,只要持有期間不違約,無論利率如何變化,債券價格到期就會回到票面金額,也因此很難看到債券價格出現如股票般的大跌。美國非投資等級債券價格近一年跌幅已經來到20%,與過往歷史價格跌幅相似時期比較,目前美國製造業採購經理人指數仍在榮枯分水嶺之上,但債券價格卻已將經濟衰退反應其中,未來債券價格進一步下跌空間有限(考量到金融業的嚴格監管與超強勁勞動市場,2008年般大跌機率不高)。

2.  與過往40年不同,債券票息回升中

美國10年公債殖利率從1981年的15.8%一路降至2021年的0.5%,無風險利率降低除了推升風險性資產價格外,也等同於企業與國家可以用更低的成本取得資金,非投資等級債券加權票息自然也越來越低。但如今受到中國人口老化、蘇聯瓦解紅利消失、全球化遭逆轉等因素影響,未來美國10年公債殖利率很難再回到過去低點,美國非投資等級債券的票息也可望跟隨升高。美國企業新發行債券的平均票息已經從去年3月的2.5%,升高至目前的4.6%,對於需要打造現金流的人來說一是大好消息。

美國非投資等級債券票息將逐漸升高

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林美國高收益債券指數,資料日期:2022/10/12。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

3. 想打造現金流,趁現在佈局高收益債券

趁債券價格大跌後買進,未來長期殖利率驚人

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採美銀美林美國高收益債券指數,資料日期:2022/10/12。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。20089月美銀美林美國高收益債券價格近一年跌幅為20.2%,與目前20%跌幅相近。

相較於複雜的到期殖利率,目前殖利率更貼近一般人的理解與需求(目前殖利率=每年票息/債券價格)。假設債券價格為100元、每年票息為5元,該債券的目前殖利率為5%,但如果債券價格暴跌至70元,目前殖利率就大幅升高至7.1%。由於大部分債券都還未到期,因此加權票息並無太大變化,近期債券殖利率的大幅升高仍大多來自於債券價格大跌。等到債券陸續到期,目前殖利率會隨著加權票息升高而進一步提高,應該趁現在債券價格大跌時,分批佈局非投資等級債券。

鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

別把非投資等級債券基金當股票型基金

許多人都因為非投資等級債券與股市間相關係數很高,所以用一樣的邏輯來看待兩者,但與股票不同,只要不違約,債券價格就會在到期時回到面額,與可能盤整十年以上的股票不同。非投資等級債券型基金適合在債券價格顯著下跌後買進並一直持有,而並非很積極地找尋找高低點進出。

 

《鉅亨買基金》精選基金推薦

安聯美元短年期非投資等級債券基金-AT累積類股(美元)(原名:安聯美元短年期高收益債券基金)(本基金之配息來源可能為本金)

聯博-全球非投資等級債券基金A2股美元(原名:聯博-全球高收益債券基金)(基金之配息來源可能為本金)

安盛環球基金-美國非投資等級債券基金ACAP美元(原名:美國高收益債券基金)(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)

 

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