投資級與非投資級債單周迎來資金淨流入

2023/09/18 13:58提供機構:安聯投信

美國8月核心通膨月增率較預期為高,加上生產者物價指數與零售數據亦較預期強,強化了市場對經濟軟著陸的預期,風險性資產漲多跌少。根據美銀引述EPFR統計顯示,過去一周包括投資級與非投資級等信用債單周雙雙迎來資金淨流入,僅新興市場債資金呈淨流出狀態。

安聯投信表示,持續釋出的經濟數據在過去一周牽動市場情緒,在較高通膨數據使市場擔憂聯準會未來升息空間的同時,較強的經濟數據則是緩解了市場對於景氣衰退的擔憂。隨著美國10年期公債單周走高約7個基點來到4.3%左右水準,利率連動性較高的政府債券與投資級債單周多走跌;非投資級債指數則是表現較佳,單周多收紅。

從總體經濟面來看,安聯投信表示,8月全球製造業採購經理人指數由前月的48.6微升至49,仍在擴張臨界值50以下。已開發市場採購經理人指數由前月的47.1降至46.8,其中美日表現相對較佳,歐洲與英國則相對疲弱;在新興市場部分,採購經理人指數由前月的50.2升至51.4,金磚四國中巴西仍在50以下,中國則在刺激政策下數值來到50以上,但政策的延續力道仍待觀察。

展望2023下半年,安聯投信表示,受到主要央行貨幣緊縮政策影響,全球景氣表現疲弱;但疫情緩解使服務業對就業市場帶來支撐,加上部分製造業在經歷一段時間的庫存調整後,有機會在年底消費旺季下受惠,故全球景氣軟著陸的機率仍高。

回顧上月金融市場,安聯投信表示,上個月聯準會官員釋出支持緊縮貨幣政策的言論,使全球股債市上月多拉回;公債殖利率同受聯準會官員言論影響走揚,其中美國10年期公債殖利率創下15年來新高,使包括全球公債、利率敏感度較高的投資級債與新興債皆受影響走跌;非投資級債則是憑藉較高的收益率,為債市中少數單月收紅者。

來到債券投資部分,安聯投信表示,雖市場情緒受聯準會官員言論影響有所起伏,但考量當前實質利率已高、美國利率已處於限制性水準,且下半年通膨可望隨著景氣放緩而回落,加上目前債券收益率仍具吸引力,投資配置時仍可維持較高債券水位,並視評價與信心動態調整水位。

在債券佈局上,安聯投信表示,因目前信用債收益率仍明顯較公債為佳、且信用面仍穩健,建議可布局在收益較高的券種,並以收息為獲得報酬的主要方式;與此同時,因未來景氣衰退的疑慮仍未完全消除,故建議在配置信用債時宜聚焦評價相對較高的族群,同時也可維持部分具防禦性的資產如全球債與短債等,平衡潛在的經濟衰退風險。

債券基金資金流向

時間

投資級債

非投資級

新興市場債

近一周

16.8

9.8

-11.1

今年來

1444

-7

-89

資料來源:美銀、EPFR截至2023/9/13單位:億美元

 

 

 

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