比較近期金磚四國股市從低點反彈上來，以巴西上漲9.6%最強，其次是中國、印度，分別多創下一個多月來高點，俄羅斯反彈幅度相對小；其中印度政府近日通過新年度財政預算案，印度股市以連續上漲的強勢表現來回應此項利多，且近一週在外資持續買超印度股市之下，激勵印度盧比走升，今年來印度盧比是金磚四國中升值幅度相對大，後市持續看好。

金磚四國近期與今年重大事件以及股市表現之比較

資料來源：Bloomberg。 群益投信整理。

群益印巴雙星基金經理人吳佩玟表示，印度政府厲行削減財政赤字的目標，計畫將新財年的赤字從6.7%降至GDP的5.5%，主因經濟持續加速成長的關係，使得其財政赤字佔GDP比重將可望呈現逐年下降趨勢，預估2013年此比重可降至4%左右，且印度政府預估在不久的將來印度GDP將出現兩位數的成長表現，因此，就印度經濟成長趨勢明顯向上來看，中長期股市投資潛力相當看好。

吳佩玟指出，這次印度新年度的財政預算案，重點仍擺在基礎建設上，1.7兆盧比的公共建設投資將帶動經濟及營建活動，其中公路、鐵路建設支出都超過千億盧比，跟去年相比有逾30%的成長幅度，相關基礎建設類股投資潛力持續看好；而印度政府也調高所得稅起徵點，在人民可支配所得增加之下，預期將有利印度民生消費產業成長表現。

吳佩玟認為，就近日印度股市表現來看，強勢族群包含汽車類股，主因印度汽車市場的銷售成長仍相當強勁，其中印度當地最大的塔塔汽車，1月汽車銷售成長93%，2月汽車銷售成長率仍有58%，由於印度車市基期相對低，成長空間仍可期；此外，印度政府將持續金融業開放，也激勵近日金融類股走強表現。

吳佩玟進一步分析，就金磚四國中，今年以印度、巴西擁有較重大事件，巴西今年還有總統大選，預期未來巴西三黨總統候選人除了延續現任總統魯拉的擴大內需政策之外，巴西政府政策面將進一步端出利多政策，如擴大提供中低收入戶住宅，來維持經濟成長表現。

吳佩玟表示，去年巴西里爾升值逾32%，是金磚四國貨幣升值幅度最大，今年來呈現升值幅度過大後的修正，但仍無礙巴西股市今年來還是表現相對強勢，顯然市場對於巴西經濟前景仍樂觀以對。尤其巴西2014年還將舉辦世足賽、2016年將主辦奧運，可預期未來巴西因應國際重要賽事，會持續加強基礎建設，有助進一步拉抬經濟成長表現。

吳佩玟認為，今年前二月新興市場股市呈現震盪格局，但投資最終還是要回歸到經濟表現的基本面，而匯率表現可是為資金的溫度計，過去一段時間美元雖然走強，但主要是對歐元、英鎊、日圓等貨幣，新興市場貨幣並未出現明顯回貶的現象，如印度盧比今年來升值近1%表現最強，代表市場資金仍持續流入印度，此外，今年金磚四國中，經濟展望仍以中國、印度、巴西相對看好下，預期這三國的股市仍將成為新興股市上漲的領頭羊，尤其去年股市表現強勢的印度、巴西今年題材不斷，搭配經濟成長基本面與題材面，投資潛力將再度吸引全球資金青睞。