上週五、美國公布眾所注目的第二季國內生產總值(GDP)增幅符合分析師預期，而中西部地區7月制造業狀況遠優於預期，再次暗示美國聯邦儲備理事會(FED)不會很快結束其升息舉措。但GDP數據中的通膨指標較預期疲軟，因此令市場對FED升息力度的預期有所降溫。但GDP數據中的通膨指標疲軟也抑制了美元的上檔空間，並導致動盪市況。

美國達拉斯聯邦儲備銀行總裁費希爾上周五稱，經濟數據將決定美國聯邦儲備理事會(FED)加息程度。「這取決於我們每日了解到的狀況，取決於經濟數據和感覺，」他在猶他州的活動上發表講話後告訴記者。『美國經濟運行狀況確實非常好。』

經濟運行狀況確實非常好

美國第二季GDP經年率化調整後較前季增長了3.4%，符合市場預期，第一季增幅為3.8%。第二季核心個人消費支出(PCE)物價指數上升了2.4%，低於第一季上修後3.0%的增幅。7月芝加哥采購經理人指數(PMI)自前月的53.6勁升至63.5，遠高於分析師原先預計的55.5。密西根大學7月消費者信心指數終值從6月的96升至96.5，符合分析師預期。

技術因素、資金流、停損單以及部位調整對月末市場走勢的影響不亞於經濟數據。然而紐約匯市美元兌主要貨幣周五大多溫和上漲，因此前美國公布的一連串經濟數據顯示，其經濟增長仍較穩固。歐元/美元微跌至1.2124美元，英鎊/美元微升0.1%，報1.7570美元。美元/日圓漲0.3%，報112.44日圓。

細察經濟數據、美國就業率上升對美元形成支撐

仔細分析上週五發布的GDP數據的一些細節，卻發出了好壞不一的信號。核心個人消費支出(PCE)物價指數第二季上升了1.8%，低於第一季上修後的成長2.4%，但位於FED可接受的區間內。核心PCE年率為成長2.5%，第一季為上升2.7%。

第二季雇佣成本指數(ECI)成長了0.7%，升幅持平於前季，但低於分析師預計的上升0.8%。第二季ECI較上年同期成長了2.4%，為1980年代該數據開始以來的最低升幅，且為連續第四季持平於該水準。資深分析師指稱「總體來看，物價壓力似乎在減弱，我認為這不會令FED過於改變其看法。雇佣成本指數對美元略微利多，但不是主要影響因素」。

美國運通運昇策略投顧指出，美國在經濟增長、就業和通膨等方面的情況暗示，美國經濟處於「相當良好狀態」，有望實現物價穩定和接近充分就業。美國6月失業率為5%，接近傳統的充分就業標準。但其他指標暗示離充分就業仍有一定距離。假如油價自當前水平不再大幅走強，高油價對核心通膨的影響明年應開始減弱。

預計未來通膨狀況將有所緩解。核心個人消費支出(PCE)物價指數處於可接受區間的高端。就業率上升、通膨又獲得控制，這對美元來說都是利好。

結論：FED料將繼續升息，將推動美元今年的升勢

通膨風險減弱令升息的預期降溫。而升息為推動今年美元漲勢的主要因素。

FED自去年6月以來已經連續九次升息，目前聯邦基金利率已升至3.25%，歐元區相應利率為2%，而日本則接近於零。經濟穩步成長應促使FED繼續其有利於美元的升息政策。美國運通基金指出，目前來看，至少到11月之前央行將繼續以25個基點的步伐緊縮貨幣政策，FED可能會升息至4%以上，然後才會停歇。

日本財務省上周五稱，7月沒有進行匯市干預活動，打消了市場有關中國上周允許人民幣升值後，日本當局可能已經入市干預的臆測。