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權證專題報導

(2007/06/12 由康和證券提供)

研究標的:

大盤在外資持續性的進場以及政府強力作多之下指數創下近七年新高，但是以結構來看仍然是以IC設計族群表現最為強勢，而券商亦積極的發行權證。

而近期新發行尚未掛牌權證為下列數檔。

名稱	標的股	發行	發行	發行	原始	存續	執行	價內外
名稱	標的股	日期	價格	波動率	履約價	期間	比例	程度%
日盛85	新　纖	2007/5/30	1.393	65.70%	16.80	7M	1.00	50 OTM
日盛86	晶豪科	2007/5/30	1.323	83.90%	114.60	6M	0.10	50 OTM
富邦F9	神　達	2007/5/30	0.980	48.00%	63.45	10M	0.20	50 OTM
富邦G1	華　碩	2007/5/30	1.410	40.00%	120.90	10M	0.20	50 OTM
大華H9	環　隆	2007/5/30	0.240	47.30%	34.05	6M	0.10	50 OTM
大華J1	訊　連	2007/5/30	1.000	42.75%	195.00	6M	0.10	50 OTM
永豐H5	長　興	2007/5/31	0.199	45.36%	77.70	6M	0.10	50 OTM
永豐H6	厚　生	2007/5/31	0.209	59.94%	35.77	7M	0.10	50 OTM
永豐H7	群　光	2007/5/31	0.258	50.43%	76.95	6M	0.10	50 OTM
永豐H8	奇美電	2007/5/31	0.249	43.29%	55.12	6M	2.00	50 OTM
群益T5	驊　訊	2007/5/31	0.348	38.58%	342.75	6M	0.01	50 OTM
日盛Q3	世　界	2007/5/31	1.413	57.40%	49.05	6M	0.50	50 OTM
中信BX	國　產	2007/6/1	0.417	54.89%	25.95	6M	2.00	50 OTM
中信BY	廣　達	2007/6/1	0.795	42.71%	75.00	6M	2.00	50 OTM
兆豐49	味　全	2007/6/1	0.314	55.00%	38.55	6M	0.10	50 OTM
兆豐Q6	普　誠	2007/6/1	1.158	75.00%	51.38	6M	2.00	50 OTM
兆豐Q7	茂　迪	2007/6/1	5.620	65.00%	625.50	6M	0.10	50 OTM
富邦P8	中光電	2007/6/1	1.060	44.00%	78.30	10M	2.00	50 OTM
富邦P9	頎　邦	2007/6/1	1.090	52.00%	62.47	10M	2.00	50 OTM
元大PB	富　喬	2007/6/1	1.744	55.45%	39.00	8M	0.50	50 OTM
元大PC	均　豪	2007/6/1	2.631	72.65%	45.00	8M	0.50	50 OTM
日盛87	光　磊	2007/6/4	1.802	68.70%	41.47	6M	0.50	50 OTM
中信BZ	國　巨	2007/6/4	0.497	94.59%	14.00	6M	0.50	5.4 ITM
中信W1	聯　茂	2007/6/4	0.696	61.75%	67.35	6M	0.10	50 OTM
元京EQ	欣　興	2007/6/5	3.040	53.48%	71.55	8M	0.50	50 OTM
元京ER	南　電	2007/6/5	1.904	53.76%	282.0	8M	0.10	50 OTM
富邦G2	景　碩	2007/6/5	1.220	50.00%	200.25	7M	0.10	50 OTM
富邦G3	智　原	2007/6/5	1.590	55.00%	201.75	10M	0.10	50 OTM
中信CA	華邦電	2007/6/5	0.596	50.32%	17.62	6M	0.50	50 OTM
中信W2	典　範	2007/6/5	0.517	46.51%	46.27	6M	2.00	50 OTM
元京ES	中　砂	2007/6/6	1.883	57.14%	180.75	8M	0.10	50 OTM
元京ET	可　成	2007/6/6	3.560	52.80%	480.75	8M	0.10	50 OTM
日盛88	南　亞	2007/6/6	1.951	39.52%	97.65	7M	0.50	50 OTM
日盛89	遠　紡	2007/6/6	1.333	49.52%	45.00	6M	0.50	50 OTM
中信CB	大立光	2007/6/6	0.527	55.65%	676.50	6M	0.01	50 OTM
大華J2	智　原	2007/6/6	1.200	52.35%	198.75	6M	0.1	50 OTM
大華J3	閎　暉	2007/6/6	1.500	42.80%	243.00	6M	0.1	50 OTM
大華J4	立　錡	2007/6/6	1.750	37.98%	645.00	6M	0.1	50 OTM
工銀S8	瑞　傳	2007/6/6	0.717	43.60%	125.85	6M	2.0	50 OTM

將市場上的權證以發行波動率減去隱含波動率作排序，然後扣除深度價內外、接近到期日、隱含波動率不合理及流動性過低者，可以在隱含波動率相對偏低時介入。部分標的股表現強勢的權證似乎價格反映的較為緩慢，造成隱含波動率偏低，若在合理的範圍內，若現股持續上漲，相關權證是不錯的投資標的。

近期大盤多頭表現相當強勢，且以期貨籌碼面來看不排除指數仍有續漲的機會。但是以結構來看過去類股族群齊漲的出現機率應該不高，故在權證操作上需慎選強勢族群來操作。股建議投資人可選擇IC設計族群來作為介入標的如聯發科、安國、群聯、智原等各股權證來做操作。