美國本周二公布的一份數據顯示，美國整體製造業前景仍然看好，但吊詭的是5月美國消費者對經濟的信心卻陷入低潮。這倒底怎麼一回事呢?

2005年固定資產投資增速很可能會高於去年

週二美國供應管理協會(ISM)表示，今年製造業營收料將成長6.8%，企業資本支出將成長9.8%，比原本預估的數據有大幅的上揚。ISM於去年12月進行的上次調查中，所預期2005年企業資本支出的數據將僅成長1.6%。

因為去年底油價飆衝至五十七美金一桶，令企業與市場曾有些擔憂消費會退縮進而影響企業的獲利前景，於是製造業企業似乎不願進行擴張，然而年初至今，企業訂單反而仍有所增加，一如聯準局所言，企業仍有訂價的能力，調查顯示、現在一些製造業領域可能會開始擴張活動。但是，不過、上述製造業營收增幅預估，低於ISM去年12月預估的增長7.8%，反映成長步伐有所放緩。

另一方面，9.8%企業的資本支出成長仍是令人欣慰的，因為只略低於2004年企業資本支出成長約11%，該時多數企業的支出多用於採購新設備。但幾乎沒有用於新工廠的投資。因此今年要觀察的重點就是「企業今年願意將大量的現金改在新工廠投資的方面有所增長的話，那麼今年固定資產投資增速很可能會高於去年。」這也會對於下半年至明年的景氣增長注入活力，因為會有更多的就業機會，消費信心就會帶起來。

ISM亦指出，2005年非製造業領域營收料成長5.3%，資本支出料增加1.4%。

消費者信心仍然處於低點，不過、這應是谷底

周二公布的另一項數據顯示，消費者信心仍然處於低點，盡管有一項調查顯示，美國民眾心情較前一周略有好轉。不過、5月經濟樂觀指數仍自4月的47.4下降至47.2，創下四年低點。該指數低於50表明看法悲觀。主要原因就是「美國聯邦儲備理事會(FED)升息、近期股市的疲態以及油價高漲，都打擊了消費者的樂觀情緒。」。

壞消息的背後總緊跟著好消息，周二公布的調查顯示，受強勁的4月就業報告和汽油價格回落支撐，最近一周美國消費者信心自11個月低點略有反彈。截至5月8日當周，美國華盛頓郵報消費者信心指數升至負16，前一周為負19。該指數的範圍是負100至正100。

隨著收入增長速度加快，一旦汽油價格趨穩，消費者信心及其支出就可能回升。事實上，5月第一周美國連鎖店銷售上升。截至5月7日當周主要零售商的銷售較上年同期成長3.2%，較4月成長2.5%。美國3月零售銷售遜於預期，是引發市場擔心經濟陷於疲弱階段的主要因素。美國3月零售銷售成長0.3%，不到分析師預期中值0.7%的一半。扣除汽車的零售銷售僅成長0.1%。

而4月零售銷售數據定於本周四將公布。分析師的預期中值是成長0.7%，扣除汽車後預計成長0.6%。

4月就業報告強勁程度遠超預期、緩解憂慮

美國勞工部周五公布，4月非農業就業人口出人意料地大幅增加27.4萬人，此前兩個月的數據也被上修。這份報告緩和了市場對于經濟成長的擔憂！

4月新增就業人口遠遠超出華爾街分析師原先預期的17萬人。政府同時公布，2月和3月就業人數也較前值共增加9.3萬人--3月由11萬人上修至14.6萬，2月由24.3萬上修至30。

良好的就業數據打壓美國現貨公債價格下跌，因投資者確，,強健的經濟將促使美國聯邦儲備理事會(FED)繼續升息以抑制通膨。美國股指期貨與美元雙雙攀升，因就業人數大增預示著美國經濟將步入一個繁榮時期。

此波就業人數的提高遍及幾乎所有領域，特別是營建業雇用狀況繼3月疲弱後出現反彈，4月大增4.7萬人，創下2004年3月以來最好的就業局面。這顯示美國的經濟仍有大量潛在動力，它暗示過去出現的經濟冷卻跡象並非嚴重問題.能源價格高企正在削弱投資者的信心，但似乎並未損及新增就業。強勁的就業數據令金融市場有所慰藉，金融市場對近期公布的數據顯示美國經濟活動放緩深感不安。

結論：美股若有低點發生，可望就是上半年的低點了

4月非農就業報告強勁異常，且之前數值被巨幅上修。4月平均工時亦大幅增加，這顯示勞動市場需求旺盛之程度。4月平均時薪上漲0.05美元達到紀錄水準16美元，而4月的每周平均工時亦自3月的33.7增至33.9小時。這是自2002年9月以來最長的平均工時，

而且該數據的重要之處在于，因通常雇主在面對更重的工作量時會在新增雇員之前延長現有雇員的工作時間，因此以後可能會有更多的雇佣機會。

我們樂觀以待！