台股近期以區間震盪走勢為主，且較國際股市表現優異，近一個月漲幅接近7%(見下表)，位居全球重要國家之冠；上週表現也相對強勢，整週漲幅為2.71%，僅次於MSCI新興歐洲指數的3.66%。凱基投信專戶管理部協理李梅蓮說，今年以來毆美股市表現弱勢，是拖累全球指數的元兇；觀察新興歐洲等國，目前整體負債仍過高，外資持續撒離，造成國內消費萎縮及貨幣重挫等問題持續惡性循環，若從MSCI新興歐洲指數今年的變化來看，跌幅已經超過20%，因此上週仍以短線跌深反彈視之；而台股在目前持續攀堅整理及2月急單回補效應下，3月預期仍以區間震盪及個股表現為主。

全球重要指數漲跌幅

(資料來源:Bloomberg,2009/03/02)

美國上週五公佈2008年第四季GDP數字，按年率計算下降了6.2%，降幅遠大於原來估計的3.8%，也是1982年以來降幅最大的一次。李梅蓮認為美國近期公佈相關經濟數字，普遍皆低於市場預期，造成美國投資人信心面不足；不過一直以來受到國際盤牽動的台股，自農曆春節後，在歐美股市一片槍林彈雨中呈現驚驚漲，似乎已有脫鉤現象；李梅蓮提醒投資人，短線上台股融券卻維持在75萬張左右的高檔水位，顯示空方仍打死不退，不過接下來許多重要的大型股東會即將起跑，將產生融券回補壓力，短線上有可能影響個股走勢，投資人需密切留意。

李梅蓮指出，從近期利空消息來做觀察，主計處公佈2008年第四季GDP為負成長、1月份出口也呈現衰退，台股並未因此由多翻空，然而MSCI調降台股權重在上週五(2/27)正式生效，雖是MSCI自2007年第三季後，連續第七度調降台股權重，但台股卻未受到影響，上週五終場上漲38.59點。李梅蓮說，近兩年來MSCI調整台股權重只有2007年第一季、第二季是調升的，但生效日當天台股卻呈現下跌；2007年第三季後，MSCI一路調降台股權重至今，不過台股指數卻漲跌互見。從這些資料來看，其實MSCI是否對台股權重有所調整，對於生效日當天的指數是沒有絕對的正或者負相關，最主要是因為當MSCI宣佈調整權重後，直到生效日中間仍有半個月到一個月的時間，因此若是投資人對後勢相較悲觀，賣壓並不會集中在生效日，在宣佈後將逐漸做消化，因此對台股而言，並無利空衝擊之影響。

近兩年來MSCI調整台股權重生效日與台股指數對照表

資料來源:Bloomberg,2007/2/28-2009/2/27

整體看來，李梅蓮說3月份是第一季的最後一個月，也是年報及財報公佈的高峰期，而本週重點將放在2月月報公佈之營收表現，短線上投資人應留意公佈的數字是否符合預期，以及個股在短線急單效應下，接下來是否有回檔可能；雖近期走勢相較國際盤樂觀，一個月的漲幅也大於先前領漲的中國股市，但台股在短線上將面臨漲多回檔之壓力，建議投資人現階段應檢視手中持股，倘若是在此波經濟政策受惠下，卻無補漲行情之個股、或是對接下來公佈的財報有疑慮者，應先做汰弱留強之動作，保留部份籌碼，以利接來下景氣回溫確立時，可加碼基本面相較優勢之公司。