日本央行發布報告指出，去年平均地價是15年來首度回升，顯示經濟持續穩健擴張，日本擺脫十多年來的停滯困局，帶動日本股市節節高漲(資料來源：Bloomberg,2006/05/08)。

保德信日本基金經理人黃榮安表示，除了企業資本支出刺激日本經濟擴張以外，這次日本經濟復甦的第二隻腳，就是內需消費；多數個人資產中超過六成以上屬於房地產，隨著房價上揚，個人財富隨之增值，將使得一般人更願意投入消費投資的行列，也因此，日本不動產市場和股市息息相關。

東京、大阪和名古屋三大都市商業用地平均價格，在2005年上漲了1%，東京A等級的辦公室空屋率已從2002年的6%-7%下降到近期的3%的水準(資料來源：Bloomberg,2006/3)，至於全國地價雖然持續下跌，但是跌幅創下1991年以來最低(資料來源：Bloomberg,2006/03)

保德信日本基金經理人黃榮安表示，從歷史經驗來看，日本地價和日股兩者走勢息息相關。1990年代，日經指數到3萬多點的高點時(1989/12/28)，日本東京地價也同步到頂；2005年東京地價已經落底回升，日股也才落底(2005/10)。保德信基金經理人黃榮安強調，在企業獲利強勁、資金充足的狀況下，日本不動產市場以及日本股市，可望同步翻揚，上漲空間值得期待(資料來源：DrKW,Bloomberg，統計日期至2005/12/31)。

保德信日本基金經理人黃榮安認為，隨著日本人口結構改變，日本地價未來持續看好。從歷史經驗來看，在1980年代日本地價來到高點(資料來源：DIR，統計日期至2006/03/17)，仔細分析當時日本人口結構，以37-40歲的年齡層為主流，這些具有買房、換屋的能力，消費能力最高，因此帶動地價上漲。

保德信日本基金經理人黃榮安認為，日本東京地價從去年起開始逐漸翻揚，根據DIR預估，日本地價可望隨著人口結構改變而持續上揚至2015年(資料來源：DIR，統計日期至2006/03/17)。根據DIR統計，到了2010年之際，嬰兒潮第二代人口開始進入37至40歲的買房、高消費階段，預料到了2015年，37-40歲的日本人口將達到高峰，因此，未來幾年日本地價都不會太弱。