澳洲市場鳴槍起跑，宣告多頭牛市持續，市場預估多數新興市場可望跟進升息，根據歷史資料統計，景氣觸底反彈後，市場資金行情帶動下，中小型股表現將優於大型股，基金行情亦然，繼大型股領軍帶動上攻後，未來景氣擴張期將是小型股表現舞台，其中，又以原物料、內需主題看好的拉丁美洲市場成長潛力最為驚人，今年以來截至10月14日，MSCI拉丁美洲中小型指數漲幅高達143%。友邦投顧表示，投資人宜趁此之際，提前佈局拉丁美洲中小型股基金，掌握投資契機。

全球經濟景氣過去15年來歷經兩大波段循環，根據歷史資料(見表)顯示，第一波景氣衰退後，自98年11月至99年中景氣持平一段期間，即開始升息，而第二波景氣衰退時間點為2000年至2001年底，自2001年至2004年6月，與目前情況相似，將經歷一段景氣成長期，自2004年6月後當景氣擴張至升息階段，小型股表現皆有領先大型股之勢，報酬率勝出10%~24%不等；不僅如此，若以開始升息階段來看，此兩波景氣由停止降息後至升息期間，小型股指數皆優於大型股表現。

然若以2001年為例，聯準會升息前，則小型股領先大型股指數23%，開始升息後2004年6月起，亦見到小型股表現31%優於同期間大型股21%之報酬，不只如此，MSCI全球指數也如初一轍，於第二個景氣持平期間，MSCI小型股指數領漲34%，然於2004年6月起，美國聯準會開始升息，小型股指數仍居領先位置，整個升息波段下來，小型股指數漲幅逾49%，持續勝過MSCI全球指數上漲33%的表現。

不僅股市，中小型基金表現亦同。受惠於此波景氣反彈復甦，中小型股基金將再度受市場關注，若以過去歷史經驗來看，中小型股於景氣初升段漲幅僅為暖身，一旦市場景氣走入擴張時期，各國紛紛開始宣佈升息後，中小型股更可以發揮後來居上的馬拉松耐力，可望持續超越大型股，因此，友邦投顧建議，投資人可趁升息之前，中長線逢低佈局市場表現優異的中小型股基金，準確掌握未來景氣持續復甦的機會。

市場持續看好原物料及能源類股時，友邦投顧表示，中南美洲新興市場搭配工業、原物料產地、內需及消費新商機，各國家經濟表現持續增溫，不僅吸引國際資金持續挹注，今年以來淨買超達121億美金，也因調降企業稅、擴大抵稅適用範圍，帶動中小型股也搭上這波復甦機會，市場將有更多元化的投資標的，

以國家別而言，目前看好巴西、阿根廷等地表現，加上搭配巴西奧運議題、工業生產、內需建設等改善之需求陸續開出，中長線來看，逢低加碼時機來臨，中小型股爆發潛力驚人；若以產業而言，友邦投顧則看重內需建設、鋼鐵、營建、汽車類股皆有表現機會。

過去15年 升息前與升息階段 中小型股表現亮眼:

資料來源：Bloomberg,Lipper,友邦投顧整理,2009/10/14