|
本文摘自元大投顧六月份月刊
一、基本資料
1.成立日期：民國67年5月
2.董事長：宋恭源
3.公司簡介：旭麗主要營運項目為PC相關事務機器，PC鍵盤，導電橡膠事業及其他。目前全球計有7個生產基地，21個發貨倉庫(大多集中在歐美地區)，未來大陸9個廠將合併為二大廠，目前資本額為32.71億。
4.產品比重：PC相關事務機器(35%)、PC鍵盤(45%)、導電橡膠(10%)、其他(10%)。
5.轉投資事業：旭東投資(99.9%)、綺美精機(19%)、旭麗(香港)(100%)。
二、投資建議
由於通訊產品中，手機鍵盤毛利率較傳統PC事業相關產品為高，在今年出貨量預估較88年成長1.6倍的情形下，部門佔整體營業額比重可望從88年的不足10%，提高至近20%，整體毛利率因而明顯提升至15%左右的水準。投顧預估89年稅後EPS可達4.45元，建議80元價位附近逢低買進。
三、有利因素
1.旭麗成功研發橡塑膠一體成型的鍵結技術(CO-MOLDING)，讓塑膠與橡膠兩種不同原料的分子能夠順利結合，目前全球僅日本信越橡膠具備此一技術，旭麗為第二家，目前已出貨給西門子、BOSCH、NTT
DOKOMO，預計今年出貨量3699萬支中，比重將逐步提高。整體而言，由於手機鍵盤今年出貨量將大幅增加，佔營業額比重預計將提高至接近兩成，在該項產品毛利率較高的情形下，將改善去年毛利率偏低的現象。此外，下半年將跨入手機代工製造部分，並未包含在財測當中，隨著國內手機製造及代工產值的快速起飛，預計明年對本業的貢獻將較為明顯。
2.網路事業相關產品，如MFP及網路鍵盤等，今年預計出貨量雖並無成長，但PC相關產品如掃瞄器及印表機今年出貨量預計仍較去年明顯增加，為今年挹注營收及獲利的另一主要動力。
四、財務資料
(一)每年獲利能力，基本評價
|
項目
年 |
營收(百萬) |
營業利益(百萬) |
稅後純益(百萬) |
調整後EPS |
EPS
％ |
當時
股價 |
每股淨值（元） |
本益比
（倍） |
股價淨值比(倍) |
股利分派
現金盈配資配 |
股本
(百萬) |
|
86年 |
4,496 |
71 |
2,266 |
6.93 |
-57 |
81
(05/19)
|
24.31 |
11.69 |
3.33 |
1.5 |
2.5 |
0 |
2,090 |
|
87年 |
8,487 |
463 |
923 |
2.82 |
-59 |
20.5 |
28.72 |
3.95 |
1 |
2 |
0 |
2,674 |
|
88年 |
14,378 |
210 |
1,015 |
3.10 |
10 |
18.63 |
26.13 |
4.35 |
1 |
2 |
0 |
3,271 |
|
89年估 |
16,490 |
841 |
1,455 |
4.45 |
44 |
19.45 |
18.20 |
4.16 |
-- |
-- |
-- |
3,270 |
- 每季獲利能力及成長率
|
年 |
季 |
營收（千） |
毛利率％ |
營業利益（千） |
成長率％ |
營益率％ |
稅前淨利（千） |
成長率％ |
盈利率％ |
每股稅前淨利(元) |
|
|
一 |
1,152,082 |
19.75 |
51,476 |
91.75 |
4.47 |
293,368 |
84.16 |
25.46 |
1.40 |
|
87 |
二 |
1,407,916 |
20.07 |
74,258 |
561.89 |
5.27 |
154,936 |
-36.60 |
11.00 |
0.58 |
|
|
三 |
2,738,454 |
15.70 |
234,856 |
1,025.65 |
8.58 |
472,213 |
-73.37 |
17.24 |
1.77 |
|
|
四 |
3,188,608 |
11.34 |
101,957 |
715.53 |
3.20 |
178,910 |
-29.10 |
5.61 |
0.67 |
|
|
一 |
2,617,057 |
8.60 |
38,685 |
-24.85 |
1.48 |
221,627 |
-24.45 |
8.47 |
0.83 |
|
88 |
二 |
3,274,360 |
10.82 |
132,071 |
77.85 |
4.03 |
411,585 |
165.65 |
12.57 |
1.26 |
| |
三 |
4,351,298 |
8.56 |
51,063 |
-78.26 |
1.17 |
268,792 |
-43.08 |
6.18 |
0.82 |
|
|
四 |
4,135,295 |
7.24 |
-11,591 |
-111.37 |
-0.28 |
255,300 |
42.70 |
6.17 |
0.78 |
|
89 |
一 |
3,416,002 |
11.07 |
98,386 |
154.33 |
2.88 |
402,959 |
81.82 |
11.80 |
1.23 |
| |
二 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
| |
三 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
(三)每月營收（千元）及成長率
|
月份 |
九月 |
十月 |
十一月 |
十二月 |
月份 |
一月 |
二月 |
三月 |
四月 |
|
87年 |
1,116,697 |
1,162,313 |
1,043,587 |
960,984 |
88年 |
861,637 |
853,367 |
902,053 |
820,344 |
|
88年 |
1,656,413 |
1,526,490 |
1,423,830 |
1,171,012 |
89年 |
1,345,748 |
983,999 |
1,086,329 |
1,035,357 |
|
成長率％ |
48.33% |
31.33% |
36.44% |
21.86% |
成長率 |
56.19% |
15.31% |
20.43% |
26.21% |
註：以上財務資料均來自經濟新報，本公司已力求其正確性與完整性，如有異動，以上市公司公告資料為準。
|
