| 轉投資控制IC設計公司，研發能力領先同業
(2000/06/29 由
提供) |
| 研究標的:
|
|
本文摘錄自元大投顧六月份月刊
一、基本資料
1.成立日期：民國83年8月
2.董事長：吳春發
3.公司簡介：瑞軒科技為國內專業的監視器生產廠商，其設立初期即已定位於生產高階、高附加價值之大尺寸監視器產品，深受國際知名監示器廠商的青睞。
4.產品比重：LCD顯示器55%、CRT顯示器44%
5.轉投資事業：晶磊半導體(6%)、ASEV Display Lab
二、投資建議
由於第二季為傳統監視器產業的淡季，再加上瑞軒剛於5月份移轉其生產線至湖口新廠，預期短期內營收仍不會創新高。但是CRT產業的景氣已逐漸自谷底復甦，而LCD產業的景氣則正在起飛階段，由於瑞軒對其品質的堅持深受國際專業監視器大廠(ViewSonic)的重視，再加上其財務體質的健全與研發技術的專業優勢，未來配合購買新廠後出貨量的提升，預期下半年成長潛力驚人，建議在第二季底逢低布局。
三、有利因素
1.展望89年CRT產業已逐漸擺脫過去幾年的惡性殺價競爭，下列3個因素便說明了CRT產業如何由谷底反彈，(1)日本廠商退出CRT市場、(2)平面CRT需求的出現與可供給者的減少、(3)部分國內監視器廠商財務狀況不佳也使供給者減少，也因此，更加速了國內監視器廠商的整合，並朝向強者恆強的趨勢發展，尤其是財務健全、具經濟規模產量的廠商最具優勢。此外就反向思考而言，國內監視器產業生態的轉變也使國外系統業者可選擇的供應廠商減少，預期未來將會有更多的系統廠商訂單將轉會移轉至台灣績優的CRT廠商。而瑞軒與日本監視器零組件供應商的關係相當密切，其零組件的取得較同業更具競爭優勢，再加上轉投資的控制IC設計公司所提供的強力支援，使其研發能力得已領先同業。
2.雖然去年11月瑞軒原廠發生火災，但是研究員認為此事對於瑞軒反倒是因禍得福，因為在購買新廠後反而將使其未來的產能足以大幅提升，並具有承接系統大廠訂單的能力。
四、財務資料
- 每年獲利能力，基本評價及股利分派
|
項目
年 |
營收(百萬) |
營業利益(百萬) |
稅後純益(百萬) |
調整後EPS |
EPS％ |
當時股價 |
每股淨值（元） |
本益比（倍） |
股價淨值比(倍) |
股利分派
現金盈配資配 |
股本(百萬) |
|
86年 |
1,218 |
24 |
62 |
-- |
-- |
82
(05/19)
|
-- |
-- |
-- |
1.2 |
1 |
2.2 |
450 |
|
87年 |
3,770 |
287 |
204 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
2 |
3 |
5 |
555 |
|
88年 |
5,840 |
223 |
242 |
0.67 |
-- |
21.12 |
122.39 |
3.88 |
1.5 |
1.5 |
3 |
1,000 |
|
89年估 |
9,299 |
346 |
360 |
1.00 |
49 |
21.52 |
82.00 |
3.81 |
-- |
-- |
-- |
3,614 |
- 每季獲利能力及成長率
|
年 |
季 |
營收（千） |
毛利率％ |
營業利益（千） |
成長率％ |
營益率％ |
稅前淨利（千） |
成長率％ |
盈利率％ |
每股稅前淨利(元) |
|
|
一 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
87 |
二 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
|
|
三 |
1,026,314 |
11.98 |
88,025 |
-- |
8.58 |
112,328 |
-- |
10.94 |
2.03 |
|
|
四 |
1,536,698 |
10.95 |
116,843 |
-- |
7.60 |
17,400 |
-- |
1.13 |
0.31 |
|
|
一 |
1,383,791 |
8.22 |
52,728 |
-- |
3.81 |
82,688 |
-- |
5.98 |
1.49 |
|
88 |
二 |
1,305,393 |
10.50 |
80,929 |
-- |
6.20 |
67,421 |
-- |
5.16 |
1.22 |
| |
三 |
1,243,098 |
7.25 |
39,768 |
-54.82 |
3.20 |
70,035 |
-37.65 |
5.63 |
0.81 |
|
|
四 |
1,907,266 |
7.34 |
49,470 |
-57.66 |
2.59 |
64,809 |
272.47 |
3.40 |
0.72 |
|
89 |
一 |
1,553,223 |
7.05 |
37,154 |
-29.54 |
2.39 |
48,429 |
-41.43 |
3.12 |
0.48 |
| |
二 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
| |
三 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
3. 每月營收（千元）及成長率
|
月份 |
五月 |
六月 |
七月 |
八月 |
九月 |
十月 |
十一月 |
十二月 |
月份 |
一月 |
二月 |
三月 |
四月 |
|
87年 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
524,955 |
460,850 |
550,893 |
88年 |
349,896 |
370,554 |
663,369 |
561,105 |
|
88年 |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
656,727 |
464,615 |
786,038 |
89年 |
556,219 |
313,595 |
683,407 |
615,658 |
|
成長率％ |
-- |
-- |
-- |
-- |
-- |
25.10% |
0.82% |
42.68% |
成長率 |
58.98% |
-15.37% |
3.02% |
9.14% |
註：以上財務資料均來自經濟新報，本公司已力求其正確性與完整性，如有異動，以上市公司公告資料為準。
•相關個股:
|
|
