美國公債

由於上週美國股市表現未現轉機，仍然處與弱勢整理的走勢，使得公債期貨仍維持盤堅的走勢，即使週五公佈的密西根大學消費者信心指數微幅下降，但個人消費卻持續成長，芝加哥採購經理人指數也較市場預期成長許多，但卻未能使股市翻揚。九月公債期貨價格緩步推升至，110*28的高點，但推升的空間與力道已相當有限，週二公佈的全國採購經理人指數將對近期公債的漲勢產生決定性的影響，若數值與芝加哥的數據一樣大幅高於市場預期，則FED在今年降息的機會就大幅降低，屆時公債價格降拉回。

• 目前持有九月公債期貨107*23空單(由選擇權轉換得來)，由於九月公債即將到期，加上價格仍有回落的機會，建議換倉(rollover)至下一個合約十二月，價差-1*06(買回9月，同時賣出12月合約)。

近期美國或歐洲的經濟數據對於匯率的變化影響似乎不如預期的大，焦點反而落在全球經濟的前景，資金暫時的流向並不明朗。事實上，美國經濟持續復甦與否才是重要的關鍵。若出現較為明確的證據顯示美國正步上復甦之途(週二的全國採購經理人指數是重要的風向球)，則美元有機會走強。歐洲與日本的經濟復甦的腳步或許會慢慢跟上，但目前情況並不樂觀。技術分析的解讀方面，歐元、日圓兌美元的匯價已面臨壓縮整理的盡頭，走勢即將噴出，綜合研判，走弱的機會較大，因此建議空單續抱，但應設停損。

• 上週持有九月份歐元期貨空單，價位9856；九月份日圓期貨空單，價位9489，建議繼續持有。若分別回升至9900與9520則停損出場。

乾旱氣候的威脅的逐漸降低，市場焦點回到基本的供需關係上。上週三大農作物皆出現反彈走勢，其中小麥因為加拿大大幅調降產出預估，加上現貨價格強勢，使得十二月小麥價格收在合約高檔附近369，黃豆、玉米雖然較為弱勢，但同樣受到帶動上揚，9月12日最新的生產報告將出爐，對於價格將產生衝擊，預期本週將高檔震盪。

• 目前持有十一月份黃豆價位多頭部位，價位539*02，建議559*00以上的價位逐步出清(1/3~2/3)持有部位。
• 十二月份小麥價位多單，價位336*00，368*00以上的價位已逐步出清(1/3~2/3)持有部位，剩餘部位暫時持有。
• 十二月份玉米價位多單，價位245*00，建議272*00以上的價位逐步出清(1/2)持有部位。