農曆年長假前台債市場交投清淡，但整體表現多頭仍屬強勢；新十年期99/5期公債於2/8日開始發行前交易，其殖利率在1.4%附近；五年期99/1期公債殖利率亦維持在0.9%下方徘徊表現不弱，顯示市場資金充沛仍足以支撐債券的買盤。2/10為市場封關日，亦是20年99/4期公債標售日，市場原先預期標售結果將落在1.945%~1.98%之間；得標利率為1.95%，於市場預期的低檔；但仍高於封關日的收盤價1.9165%。其中得標比重，銀行業佔61.49%，證券業佔34.88%，票券業則為1.63%，保險業則佔2.0%。

年節期間，美國聯邦儲備理事會(FED)調升貼現率一碼，由現行的0.50%上調至0.75%；而美國聯邦儲備理事會(FED)及台灣央行發新聞稿強調，寬鬆貨幣政策的立場不變。但新春開盤，台債殖利率仍紛紛往上走高，反應此利空消息；五年期99/1期公債殖利率往上彈升來到0.918%，十年期99/5期公債殖利率也佔上1.43%。但週二以及週三殖利率紛紛往下調整，使整體局勢再度陷入膠著。美國公債價格因美國2月消費者信心指數大跌，刺激交易商紛紛買入較低風險的公債。指標10年期美債殖利率由週一尾盤的3.80%跌至3.69%，逐步消化美國調升貼現率的利空。

台灣去年第四季國內生產總值(GDP)較上年同期成長9.22%，遠超過市場預估；主計處同時向上修正2009年全年的GDP為衰退1.87%。現階段在消息面上，債市利空大於利多，預期未來利率逐步往上態勢明顯；但仍應留意不確定的因素，落在籌碼面以及歐洲主權債務的問題。下週五為10年99/5期公債標售日，市場再1.42%上方有買盤持續進駐，整理成交量不大；顯見市場在此有追價的疑慮。倘若市場資金仍偏多，短線上殖利率或有往下的空間，而市場預期央行升息時間點將落在今年下半年，於長線上應考慮，偏空操作。