[美國股市]

美國股市週五下跌，投資人焦點在上漲的油價，及重要假期採購開始後的零售商報告。美元匯價大幅下滑，兌歐元跌至1.31附近，創下2005年4月以來新低，引爆美股賣壓。下週除非美元跌勢減緩，否則在美元資產吸引力降低的情況下，美股走勢恐面臨挑戰。

感恩節後一天稱為Black Friday(黑色星期五，意指有助企業由赤字轉為獲利)，是年底假期銷售狀況的先行指標。除了銷售的初估數字外，下週還有經濟成長率、通膨、消費者信心和製造業指數等多項經濟數據公佈。

據統計，感恩節週末佔年底假期銷售比重約9-10%。S&P500指數的零售類股預期今年銷售可成長4.5%。

雖然上週股市大盤市場的表現不盡如人意﹐但有三只股票達到了具有里程碑意義的價位。

紐約證交所(New York Stock Exchange)母公司NYSE Group週三越過100美元大關﹐該公司正繼續向著與歐洲證券交易所(Euronext NV)的合併之路堅實邁進。谷歌(Google)本週首次越過500美元里程碑。電腦龍頭蘋果電腦(Apple Computer)同樣表現搶眼﹐週五股價創下歷史新高﹔主要是因為投資者猜測蘋果電腦計劃推出新的“iPhone”品牌手機﹐同時預計該公司的iPod音樂播放器將在假期銷售強勁。

【投顧分析】

根據 Thomson Financial紀錄顯示，過去13季以來S&P500指數大型類股營收平均以 10%以上的速度成長，打平1992年第4季~1995年第4季來2位數字成長的出色紀錄。Thomson Financial指出，從 92%的S&P500企業已公佈的數據資料估計，今年第3季營收平均將成長18.8%。美股自今年7月份開始走強，多數市場人士認為，強勁的營收、滑落的油價、經濟朝向軟著陸的預期，加上11~12月向來是美股全年當中表現最好的1季，因此預測未來4到 6週美股表現將持續看俏。而上週表現最佳的科技類股，可望在傳統旺季與vista效應的護航下，繼續帶領美股上攻。

[歐洲股市]

歐洲股市週五下跌，連續第三天收低，歐元兌美元上漲至2005年4月以來最高水準，為歐洲股市帶來壓力。但Technip石油集團則因併購傳言，股價上漲。歐元走強使得對美國出口的企業受創。

德國經濟部長格羅斯周四表示，強勁的11月Ifo企業景氣判斷指數凸顯了該國經濟強勢上升具有穩定性。智庫Ifo周四稍早公布，德國11月Ifo企業景氣判斷指數意外升至106.8，高於10月水準105.3以及市場預估值105.2。

該指數為連續第二個月上升，與6月數據相同，均為1991年2月以來最高。

歐洲央行(ECB)委員雷貝舒稱，數月來通膨率一直處於1.5%-1.7%區間，且油價近期有所回落，這些都令人欣慰，並表明極短期內通膨壓力減弱。

但他對路透說，整體情況仍不穩定，油價仍有可能引發薪資和物價上漲，帶來第二輪通膨效應。這意味著ECB仍不能放鬆對通膨的警惕。

【投顧分析】

今年歐洲企業併購規模已達1.23兆美元，超越去年的1.14兆美元，更高於同期間美國企業併購規模的1.21兆美元 歐股在企業獲利突出、企業整合併購方興未艾，本益比仍偏低，以及資金持續不斷的流入歐股，搭配著傳統第4季旺季的效應，這波多頭走勢可望依路延燒到2007年。

〔日本股市〕

日本股市周五收跌1.13%，盤中曾創兩個月來最低位，因受日圓升值恐將影響海外獲利的疑慮打擊，本田汽車等出口股下滑，而銀行及保險股亦在公布財報後股價下挫。三井住友金融集團重挫5%，成為東京證交所第一類股中成交值最大個股，因該公司周三調降全年度經常性獲利預估6%至9,500億日圓。

日經指數收盤跌179.63點至15,734.60%，盤中曾創9月下旬以來最低位。

日本央行審議委員福間年勝周五表示，央行會在對未來升息時間沒有預設立場下，審慎採取行動。福間年勝並指出經濟上檔與下檔均有風險，包括經濟擴張放緩與物價上漲風險，及資產價格過度上揚的風險。

【投顧分析】

日本畢竟是成熟市場，剛從景氣的谷底步入復甦的階段，由於企業投資活動正面效果擴散至家庭個人消費情況並未如原先預期的廣，主要是夏季天候不佳打壓個人消費，經濟數據除非有明顯的改善，日經指數才有機會看到較大的漲幅。

〔亞洲股市不含日本〕

香港股市周五持穩，投資者自前期領漲的國企股轉向漲勢滯後的中銀香港等本地銀行類股。

韓國股市周五微幅收升0.2%，盤中一度觸及六個月高點，因Lone Star中止出售韓國外換銀行(KEB)予國民銀行後，KEB有望發放股利，令股價大漲。綜合股價指數收升0.18%或2.50點至1,421.73點

馬來西亞股市綜合股價指數揚升1.33%，錄得2月3日來最大單日百分比漲幅，之前澳新銀行表示，擬斥資2.96億美元收購馬來西亞金融機構AMMB Holdings Bhd的少數股份。

新加坡股市走低﹐此前連續兩個交易日創下最高收盤點位﹐原因在於投資者紛紛對股價高企的藍籌股進行獲利回吐。海峽時報指數收盤跌23.7點﹐至2814.8點﹐跌幅0.8%。

澳大利亞股市收盤溫和走低﹐但股市依然存在良好的支撐；因而交易員預計股市將在年內進一步走高。市場交投因美國感恩節假期而受到影響。基準S&P/ASX200指數收盤下跌0.2%，至5453.6點。

【投顧分析】

近期的震盪原因是短期的獲利了結，與美國經濟數據所帶來的修正壓力，相信東協的漲勢不會就此打住，新加坡的地產與金融仍是投資人的最愛，如嘉德置地與保險業者Great Eastern Holdings都是投資人的最愛，菲律賓財政改善的效應還未完全呈現；而軍事政變後的政治改革、財政支出以及利率下調均可能有助於泰國股市。

【新興市場】

印尼股市周五升至紀錄高位，因該國利率將下調的預期鼓舞側重國內需求的銀行和電信股，Telkom Indonesia及Bank Central Asia等上漲。印尼股市綜合股價指數收升0.80%，印尼最大的電信企業Telkom Indonesia上揚2.6%，而Bank Central Asia更勁揚4.8%，二者雙雙創下紀錄高位。

麥格理銀行分析師Roland Randall指出，今年印尼央行已將指標利率下調200個基點，至10.25%，他預計該央行將於明年年底前再度降息200個基點。

【投顧分析】

美國經濟成長呈現趨緩態勢，但並不代表其他市場或區域的經濟成長也同步疲弱。在國際原物料市場持續看好的帶動下，拉丁美洲相關國家的出口將能持續增長，不僅有助於改善當地財政負擔，企業收入與獲利亦逐步提升，企業稅前淨利率也將逐步揚升，盈餘成長力道仍具。我們認為，就新興市場而言，良好的基本面以及龐大的外匯儲備，能扶助這些新興經濟體經受住考驗。

不過，現階段新興股市在一連串的漲幅過後，股價已變得有點高，所謂居高思危，或許近期會有些獲利了結的賣壓，建議未進場的投資人切莫貿然進入。

【債市分析】

經濟學家面臨一場激烈的雄辯，主要在討論美聯準(Fed)在接下來14個月的政策。大多數的經濟專家都相信明(2007)年的聯邦基準利率，也就是短期市場水準利率將會下降，但同時也有少數人認為這是異想天開的想法。

經濟學家也下修第4季經濟成長預估，從10月份的 2.5%調降到2.3%。他們預期2.3%的成長率將持續到明年上半年，但下半年會加速到2.8%。

而美國房市雖然歷經數年來的飆漲榮景，但這波多頭漲勢卻在今年劃上休止符，也由於美國房市降溫的程度超出預期，因此房價仍對經濟構成威脅，美國房市部門甚至讓第3季GDP增幅減少1.1%。

大致上來說，經濟學家對於經濟成長與利率調漲感到較為樂觀，但對於通膨則感到有一些悲觀。

美國當前核心通膨居高不下的情況讓不少人都感到憂心，也因為在通膨疑慮仍盤旋不去之時，許多分析師都認為Fed改採降息政策的機會相當渺茫。

分析師普遍認為，Fed降息時間可能會延後到2008年，而明年一整年則都可能維持在目前5.25%的利率水準不變。