全球股市自2009年初落底回升以來，上漲過程並未出現明顯的回檔修正。自去年下半年開始，投資人面對不斷驚驚漲的市場，不敢追高，所以普遍有幾個疑問，那就是市場何時會回檔修正？何時可以進場撿便宜？然而今年自爆發南歐主權債危機後，市場波動增加，下跌的幅度較為明顯，預期的回檔已經來到，市場後勢應該如何觀察？投資人又該如何因應呢？

就景氣循環的發展而言，經歷了長達一年的復甦，未來即將進入成長期。然而在進入成長期之前，將會有一段時間的調整。就領先景氣的採購經理人指標(PMI)觀察，目前全球PMI已經來到週期循環的高檔，並且開始回落調整，預期將有數月的調整空間，亦代表景氣成長動能將減速運行。減速的原因很多，包括政府刺激經濟措施的退場，庫存調整的結束，以及利率的調高所帶來的影響。

然而，休息是為了走更遠的路。度過這段時期之後，景氣的成長階段即將到來。目前的回檔，正是提供投資人良好的長期投資機會。根據高盛證券的預估，美國經濟成長將於今年第三季和第四季趨緩，由上半年的3%降至下半年的1.5%。股票市場領先進行修正，實是反映景氣的方向。展望2011年，高盛預估美國經濟成長可望逐季增加至3.5%，未來景氣的方向將再次翻揚，也代表市場未來將有持續上揚的空間。

根據高盛一份有趣的統計資料顯示，觀察1970年以來的歐美市場，類似上述因為景氣成長動能趨緩，市場進行中期修正的歷史經驗共有10次，下跌幅度平均約為13%，時間約為五個月。由本次修正觀察，包括歐洲市場和美國市場，下跌的幅度已達平均值，然下跌時間僅有一個月，與平均值相較仍有落差。所以未來市場有機會持續動盪整理，投資人可逢低進行承接。