今年來包括中國、印度、美國、巴西、澳洲與馬來西亞都有出現調整利率或升息的動作，而這6個國家中，除中國股市近期面臨人民幣升值壓力而呈現震盪格局外，其餘5國自宣佈調整貨幣政策至15日止，股市都呈現上揚，尤其以印度上漲逾5.2%，巴西上漲逾4.4%，表現最強勢。在各主要區域與單一國家基金中，近期澳洲、巴西、印度基金漲幅均超過5%，值得注意的是，這三國正是全球鐵礦砂的前三大出口國，受惠鐵礦砂價格大幅上揚，及今年來需求暢旺，後市十分看好。

今年度調整利率國家股市表現：

資料來源：Bloomberg、Lipper，至2010.3.15，群益投信整理。

群益印巴雙星基金經理人吳佩玟表示，近期印度與巴西股市表現相對強勢，主要有因有二：第一就是兩國股市中有不少具景氣循環特性、及特殊利多題材的個股持續有創新高的表現，尤其又以原物料、內需等受惠景氣復甦的族群表現較佳。

吳佩玟指出，第二，印度與巴西的經濟成長快速，以近期公佈的經濟數據來看，印度1月份工業生產成長幅度達16.7%，已是連續4個月維持兩位數的增長，經濟復甦也帶動外資持續穩定匯入，近期已連續4週加碼印度股市。另外，巴西09年第4季GDP達4.29%，擺脫連3季負成長，2010年經濟成長率上看5%，對照巴西02年GDP由負轉正後，03年股市大漲逾9成，顯示股市受惠經濟成長回升、企業獲利上揚激勵，自然會有不錯表現。

吳佩玟指出，不同於其他倚賴出口的新興國家、印度與巴西內需消費對GDP增長的貢獻比重較高，除了較能因應國際市場變化外，若升息循環啟動，兩地的貨幣也都仍有升值空間，將帶動當地資產價格提昇、持續吸引國際資金流入，同時也能提高人民的實質購買力，進一步擴張內需消費市場。

吳佩玟認為，根據過去新興國家股市的表現來看，在景氣復甦階段下，升息僅會對股市造成短線影響，在長線基本面的好轉下，升息反而是開啟主升波段的鳴槍號角。以FED前一次的升息循環經驗來看，在2004年6月啟動升息循環開始定期定額新興市場相關基金，3年報酬率可逾4至5成，建議投資人因應今年股市波動較大，因拉長投資時間，以定期定額方式投資新興市場相關基金，中長期應有不錯報酬可期。