今年以來，美國經濟數據超出預期出現強勁的復甦，高盛預估第一季的經濟成長率可達5%。其中最主要的因素之一，是企業存貨已降至合理水準，由於市場需求的回溫，使企業重新增加生產以滿足市場需求。雖然第二季的經濟成長率可能趨緩，但隨著景氣的復甦可望帶動企業獲利成長；因此，高盛預估第二季仍有3%的經濟成長率。

個股方面，高盛針對即將公佈財報的幾家大公司發表以下看法：儘管美國總體經濟正逐漸復甦，企業在IT方面的支出仍顯疲弱，因此科技類股的表現可能落後於美國經濟。PeopleSoft版權收入可能減少25%，預估2002年的EPS將下降至0.68。Siebel System雖可達成第一季獲利預期，但第二季後的獲利成長可能減緩；EMC和IBM第一季的EPS可能低於預期；微軟和昇陽則是持平。Wal-Mart和Target等零售類股則相對看好，預估2002年的EPS分別為1.76和1.8。

近來是企業公佈財報的高峰期，Thomson Financial /First Call指出，平均而言，美國企業第一季的獲利將比去年同季衰退9.9%，而第二季起企業獲利則可轉為成長約8%。這與許多市場分析師的預測不謀而合，分析師預期美國的企業獲利將於第一季觸底，第二季之後則會隨著經濟復甦而再度出現正成長。高盛亦指出，2002年平均企業獲利成長率約介於10%∼12%，且主要集中在下半年。

高盛指出，根據歷史經驗，企業盈餘是相對落後於股市。在1990/1991年的景氣復甦，股市觸底反彈後六個月，盈餘下修才落底；1998/1999年的景氣復甦，股市觸底反彈後四個月，盈餘下修才落底。企業盈餘反映的是過去的營運狀況，而且股票分析師預測盈餘的方法往往會產生系統性的高估誤差，使預測的盈餘成長率往往偏高。因此，盈餘預測向下修正是經常發生的情況。

值得注意的是，雖然第一季的盈餘預測仍在向下修正，但觀察盈餘下修的比率，則已明顯降低。若比較各國盈餘預測值的三個月變動率，可以發現美國的盈餘已出現明顯的反彈回升。另外，美國的盈餘調升對調降的比率已明顯升高，可見分析師對美國盈餘樂觀的態度日益增強。

中華投顧指出，雖然至四月底是企業公佈財報的高峰期，短期內仍是影響股票市場波動的主因；但美國經濟基本面的復甦，將有助於未來盈餘回升，在歷經財報公佈的盤整期後，股票市場仍是大有可為。展望未來，景氣復甦是可以確定的，隨著企業獲利回穩，美股中長期的走勢可望漸入佳境。由於市場預期第二季後的獲利情況將明顯好轉，在此企業公佈財報之際，有極大的可能是美股反彈的轉折點，現在正是佈局的好時機。建議投資人將焦點轉向未來具有上漲潛力的類股動向。高盛建議加碼的有：能源、金融服務、一般工業和科技類股。減碼的則有：一般消費品、醫療保健、電信服務和公用事業類股。