全球股價指數總覽

• 美國：經濟數據佳音頻傳，短期反彈機會頗大，但企業獲利改善前仍有相當風險。
• 歐洲：經濟的回溫，加上貨幣供給持續成長，均帶動資本市場的成長。
• 日本：會計年度結束前，可望出現作帳行情，短線日股可能出現技術性反彈。
• 亞洲：各國經濟著復甦，出口的增加及內需的成長，對股市有正面的助益。
• 債券：公司債可望隨股走揚而有所表現；通膨輕微，對長期公債具支撐。

• 雖然本週公佈的部份景氣指標呈現2000年6月以來的樂觀成長，但由於美股短期漲幅已高，加上企業獲利並未明顯好轉，因此三大指數漲跌互見。道瓊工業指數小漲0.3%，其中藍籌股潛力十足，中小型股則偏軟。那斯達克則因瑞士信貸第一波士頓調降今年PC銷售成長預估值及投資人質疑電腦相關類股反彈的力道而下跌3.1%。
• 經濟數據方面： 2月份零售銷售額僅成長0.3%，低於經濟學家預期的0.9%，使2月以來總是優於預期的經濟數據畫上句點；3月份密西根大學公佈的消費者信心指數創下一年來的新高；2月份工業生產上升0.4%，較一般預期高出了二倍。
• 由於樂觀的經濟數據不斷出籠，高盛認為今年第一季的經濟成長率可能超出原先預期的2.5%(以年度計算)。
• 通膨率維持低點，零售銷售業成長不如預期，加上葛林斯班表示美國經濟復甦力道將不如以往，使市場預期Fed將不致迅速升息。截至週五為止，10年期債券殖利率為5.327%，上週五為5.325%，30年期債券殖利率為5.76%，上週五為5.719%。
• 在歷經去年11度降息後，目前市場預期Fed將維持主要放款利率1.75%不變；但經濟若持續加溫，Fed今年可能會決定調高利率。若由7月份聯邦基金利率期貨來看，則顯示在未來三次的FOMC會議中可能升息47個基本點。

高盛最新觀察重點預估值

• 上周由於受電訊業利空消息衝擊及美股表現不佳影響，歐股漲跌互見，收盤時三大指數以法國表現最差，小幅下跌0.88%；類股方面以電訊類股受創最深，表現較好的則有菸草、鋼鐵、零售及能源類股；周五受美國強勁工業生產數據影響，汽車及保險類股亦隨之走揚。
• 高盛最新報告指出，歐陸工業生產的漸趨穩定反映出全球需求的復甦、存貨循環的回升、及科技投資的回穩，歐洲經濟已呈現和緩復甦的趨勢。然而，高失業率仍使的消費者支出缺少強勁復甦的動能。高盛對通膨壓力仍持下挫看法，2月及3月的預估值分別為2.5%及2.3%。
• 經濟數據如工業生產及零售銷售皆顯示出歐洲經濟的穩定復甦，惟高失業率仍對復甦造成影響。本週高盛對將公佈的歐洲經濟數據預估值皆比上月為佳，支撐其對歐洲市場復甦的樂觀看法。

高盛最新觀察重點預估值

• 日經225指數繼2月起連續五週收紅，使得短線上技術性的修正，因此全週下跌2%。公佈的經濟數據除領先指標大幅攀升外，其餘如：機械訂單、破產件數、消費者信心等皆令人擔憂。
• 高盛認為生產/存貨循環已觸底回升，並且不會出現雙重打底(double-dip)的情況。預期未來三到六個月內，生產/存貨循環將持續改善。
• 目前日股的漲勢宜以資金行情看待，短期內的不確定因素仍高，尤其在會計年度結束後，日本政府的改革是否能夠帶動景氣回升，仍需密切留意。

無高盛最新觀察重點預估值

亞洲：受美國科技股下跌影響，亞股漲跌互見

• 受美國科技股下跌影響，亞股漲跌互見。除南韓及馬來西亞股市上揚外，其他各國均成下挫局面，尤以泰國及菲律賓跌幅較深，分別達3.32%及3.67%。類股方面科技類股呈現回檔，金融類股則在景氣好轉的預期下呈現上揚局面。
• 高盛指出，受美國經濟穩定復甦激勵， 2月份台灣出口訂單及工業生產數據持續上揚，此將可能影響再次調高經濟成長率。
• 高盛預期香港2月份失業率仍居高不下，此將影響消費者信心及延緩經濟復甦。
• 高盛指出2月份的數據顯示新加坡出口成長的趨勢仍持續上揚，高盛維持其對科技出口類股的看好。

高盛最新觀察重點預估值