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歐洲債務危機看似一觸即發，引發市場動盪，恐慌指數(VIX)在4/27日創下18個月來最大漲幅，勁揚30.6%至22.81，並為2月11日以來的新高。
VIX大漲的主要原因是，信評機構標準普爾調降希臘的債信評等，自BBB+降至BB+，成為歐元實施以來第一個降至垃圾等級的歐元區成員國，葡萄牙則被調降兩級，自A+降至A-，引發債務危機可能擴散的疑慮。標準普爾亦表示葡萄牙必須刪減龐大財政赤字，否則不排除再降。
因此受到歐債危機波及，全球股市出現恐慌性重挫外，包括能源、原物料族群也呈現下跌，反觀美元、日圓卻是上揚。
根據Bloomberg數據，從2008年至今，VIX指數漲幅超過20%有8次，而每當VIX指數大漲，MSCI能源指數及MSCI原物料指數同時也會有較大的跌幅，尤其在金融風暴期間，跌幅最大至10%以上。但隨著經濟持續復甦，VIX指數雖然從去年下半年以來已出現4次的漲幅超過20%，不過MSCI能源指數及MSCI原物料指數的跌幅越趨縮小，可見有成長性的產業，愈來愈抗跌，長多行情仍持續。
永豐環球趨勢資源基金經理人賴學緯表示，市場目前關注的焦點就是，希臘在5/19日將有85億歐元債務到期，直到希臘財務狀況穩定，市場疑慮才會獲得紓緩，因此在這段期間，對於過去漲多的原物料類股而言，預期將陷入區間盤整。不過，只要市場不確定性獲得改善，加上經濟成長持續、需求持續出籠，原物料行情仍是長多格局。
賴學緯提到，從今年第一季的資源類股表現來看，貴金屬公司股價表現亮麗，其中大量使用於汽車製造業的白金及鈀金，兩種金屬的價格也不斷寫下新高紀錄，主要是受到汽車產業從谷底拉升，今年出現大幅成長，對白金及鈀金的實質需求持續增加，且黃金和鈀金的比價為1：2，以今年以來金價盤旋在1100美元/盎司，反觀鈀金價格仍在1700美元/盎司左右，仍是落後於金價，預期鈀金補漲機會大，持續看好白金及鈀金。
基本金屬方面，他則看好銅礦、鎳礦以及工業氣體類股的前景，因為目前市場對銅礦需求仍呈供需緊俏，鎳礦則是受惠於庫存下滑、供應短缺以及不銹鋼行業反彈，促使價格獲得支撐。至於工業氣體部份，賴學緯則預期，隨著景氣回升、產線恢復，工業氣體也將出現一波落後補漲行情。
賴學緯預期資源產業下半年的增長力道將較上半年，建議在經濟成長態勢不變下，趁著市場出現修正，反而是逢低分批佈局資源股票基金的絕佳時機。
表：VIX指數大漲與MSCI能源指數、MSCI原物料指數漲跌幅變動比較
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日期 |
VIX指數(%) |
MSCI能源指數(%) |
MSCI原物料指數(%) |
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2010/04/27 |
30.57 |
-2.58 |
-2.31 |
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2010/02/04 |
20.74 |
-3.52 |
-4.04 |
|
2010/01/22 |
22.63 |
-1.87 |
-0.98 |
|
2009/11/27 |
20.80 |
-2.43 |
-2.81 |
|
2009/01/20 |
22.86 |
-4.96 |
-4.81 |
|
2008/10/22 |
31.14 |
-9.75 |
-9.24 |
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2008/10/15 |
25.61 |
-12.91 |
-10.66 |
|
2008/09/29 |
34.48 |
-9.57 |
-8.07 |
資料來源：Bloomberg；期間：2008/01/01-2010/04/27
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