全球股價指數總覽

• 美國：經濟數據佳音頻傳，短期反彈機會頗大，但企業獲利改善前仍有相當風險。
• 歐洲：經濟的回溫，加上貨幣供給持續成長，均帶動資本市場的成長。
• 日本：會計年度結束前，可望出現作帳行情，短線日股可能出現技術性反彈。
• 亞洲：各國經濟著復甦，出口的增加及內需的成長，對股市有正面的助益。
• 債券：高收益及新興市場債券可望有不錯的表現，但風險高，不適合保守投資人。

• 總體經濟數據強烈翻多，使得受恩隆事件影響而持續觀望的投資人，紛紛進場承接，推升三大指數上揚。那斯達克指數和費城半導體指數分別上漲3.14%和6.16%。道瓊工業指數由於獲利回吐的賣壓湧現，因此一週以來僅小漲1.96%。
• 經濟數據方面：供應管理協會(ISM)2月份非製造業指數已由元月的49.6上揚至58.7，突破50點關卡。1月份工廠訂單上揚至1.6%。2 月份失業率已降至四個月以來的最低5.5%，優於預期的5.7%。聯準會的褐皮書經濟調查報告亦顯示，今年景氣已有復甦的跡象。
• 相較於過去的貿易收支，美國去年貿易赤字尤其嚴重；由於全球不景氣加上過於強勢的美元，使得美國出口市佔率下滑。高盛認為隨著經濟復甦的來臨，美國貿易赤字將會擴大；預期2002年和2003年的經濟成長率將因貿易赤字問題而減少0.5%•
• 利多的經濟數據不斷，資金由公債市場流出至股市和公司債，公債價格下跌。截至週五為止，10年期債券殖利率為5.325%，上週五為4.981%，30年期債券殖利率為5.719%，上週五為5.504%。
• 目前市場預期FOMC於5月19日的會議中將升息1碼。若由7月份聯邦基金利率期貨來看，則顯示FOMC於6月25、26日可能升息43個基本點。

高盛最新觀察重點預估值

• 上周歐股表現持續亮麗，激勵市場主要因素包括投資人對企業獲利前景看好，及美國聯準會主席葛林斯班發表對美國經濟看好之言論；三大指數中以德國上漲幅度最大，達4.33%；類股方面則以電信設備、生產製造、工業產品與媒體表現最好，漲幅達5%~10%之間。
• 歐洲央行總裁杜森伯格上週指出，歐洲經濟已呈現和緩復甦的趨勢，預期將不會再有降息的動作。他基於溫和的歐洲通膨前景，指出歐洲央行尚未有緊縮貨幣政策的打算。高盛預期2002年利率將於維持不變。
• 經濟數據如商業庫存及製造業訂單皆顯示歐洲經濟已正式復甦，惟高失業率仍對消費信心的復甦造成影響。本週高盛對將公佈的歐洲經濟數據預估值皆比上月為佳，支撐其對歐洲市場復甦的樂觀看法。

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• 由於日本政府限制放空股票和會計年度結束前的資金作帳行情；加上美林、瑞士信貸及德意志銀行等外資券商建議加碼日股，使東京股市量能放大，持續第三週上揚，是近二週來全球股市漲幅最高的國家。
• 雖然去年第四季的GDP大幅下滑至-4.5%，遠低於預期的-2.1%。高盛認為由領先指標、存貨循環及企業信心等經濟數據看來，景氣已有開始復甦的跡象。另外，即使近期股價上揚推升日圓，高盛認為在貨幣持續寬鬆下，日圓後勢看貶。

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• 受美國經濟數據持續出現好轉跡象及亞洲各國科技生產及貿易出口不斷上揚，亞股全面上揚。其中以香港、印尼、新加坡、馬來西亞表現最好，香港漲幅更高達7.8%。
• 高盛指出亞洲電子出口受到近期美國電子訂單及出口數據持續成長激勵，美國企業庫存量降低更顯示亞洲市場將受如電腦及周邊設備之固定投資等最終需求帶動，持續穩定的復甦。
• 高盛指出中國內需產業持續在第一季穩定成長，一月份外資更成長了33%。高盛並預期中國2002年經濟成長率將達6.8%
• 高盛指出一月份至香港觀光人數激增，將帶動香港經濟成長，其中以航空業及旅館業將受惠最多。

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