產業分析

根據各家研究機構的預估，’04年全球手機市場規模可望較今年成長10％，達5.5億隻。雖然未來的手機以強調可拍照、多媒體影音等為發展趨勢，因此對於面板的性能要求必須更強調色彩及動畫效果，故TFT最終將取代c-STN成為未來手機面板主流。惟在需求帶動下，除彩色手機市場規模擴大帶動c-STN需求增加，從成本來看，兩者間約$10.$15美元的價差外，由於手機的多媒體化使的對電力的需求提高，在價差及耗電性的考量下，預期c-STN未來2年在彩色手機面板上仍可呈微幅成長，並維持其主流地位。

c-STN前4大廠商的市佔率已接近90％，雖然這些STN大廠現階段的重心皆擺在c-STN，但由於認為c-STN僅是過渡產品，故均無擴增新生產線之計畫，僅將mono-STN的生產線加以調整轉換成生產c-STN，並逐步退出mono-STN市場，因此這些STN大廠所釋出的mono-STN訂單將可望逐漸移轉至台灣。而在c-STN的部分，目前這些大廠的供給持續吃緊，導致一些二線廠轉而到台灣尋求面板來源，國內廠商可望因而受惠。故未來幾年雖整體STN市場雖呈現衰退的情況，但由於全球STN產業結構改變，台灣廠商可望因此受惠，提升在全球的市佔率。

投資建議

在投資建議上，建議以勝華(2384)為優先選股標的。由於勝華不論在技術或量產能力上，皆為國內同業翹處，在大廠逐漸退出mono-STN市場之際，勝華可望爭取到這些訂單，並已於10月起接獲新客戶Nokia的mono-STN訂單；而在c-STN方面，台灣及韓國二線廠仍為主要客戶，惟在彩色手機市場需求大動下，未來亦有機會爭取到國際大廠訂單。勝華11月合併營收已突破20億元，MoM 12.3%，續創歷史新高，’04年在彩色及黑白STN的成長帶動下，營收及獲利將大幅成長，故建議逢低買進，目標價45元。