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全球收益標的具有多元化資產配置及降低風險的優勢
國內外債券市場自6月底美國聯準會升息之後，債券殖利率自六月中反彈至高點後反而持續下滑，債市投資氣氛於「利空出盡」後偏向多頭氣氛。景順投信建議投資人，全球債市已走過最悲觀的時期，此刻不妨將海外固定收益標的如全球收益型基金納入投資組合中。
景順投信說明，相較於投資單一市場債券基金，全球收益型基金投資標的多樣化，更能選擇債信等級較高之債券，不僅能夠追求投資收益穩定成長，藉由不同貨幣資產的多元化配置，還能分散匯率風險，同時降低投資單一市場系統性風險疑慮。
對於海外債券市場後市，景順投信分析，6月底FED正式升息之前，債券市場早已先行反應升息預期，美國十年期公債殖利率自三月中旬的低檔持續彈至6月中旬的高點，景順投信認為，債市最悲觀的時候應該已經過去，投資人往後仍將著眼於各項經濟指標，包括就業與消費數據的變化。
年初以來美國十年期公債殖利率走勢圖
資料來源：Bloomberg，截至2004/07/14
近期各主要債券市場行情主要仍然跟隨美債殖利率走勢波動，其中美國就業市場報告是左右債市的焦點，6月非農業就業人口溫和增加11.2萬人，較市場預期為低，加上6月就業報告在各個方面也都出現疲弱傾向，包括平均每周工時以及平均時薪均下降，皆顯示經濟自近期快速成長中放緩，景順投信分析，經濟成長速度放緩，也使得FED往後升息速度與幅度相形受限，往後殖利率再度大幅飆升可能性降低，債市投資獲利空間將有機會提升。
至於在公司債投資前景上，雖然受到景氣成長回緩，油價升溫與股市表現不佳的負面衝擊，使得公司債行情較為盤整，景順投信分析，當油價問題化解，七月中下旬第二季財報陸續出爐、股市不安因素釐清後，信用利差可望再度縮減；從需求面分析，整體而言公司債市場需求依然強勁，其中歐洲電信業出現自3G執照發行以來最大的公司債贖回量，令整體舉債額度減少，公司債被贖回後多數採行停發新債，或以更低的成本舉債，因此在供給小於需求之下，公司債市場前景依然可期。
根據台灣經濟新報統計數據觀察，自6月底FED升息以來，國內投信發行海外債券型基金，普遍擁有穩定表現，而過去一個月，受益於公債殖利率自高檔滑落，更為國內投信發行的海外債券型基金投資收益帶來成長貢獻，近期當投資人面對國內外市場盤整、對投資方向存疑之際，不妨著眼於投資組合多元配置觀點，將部份資金轉進全球收益型基金。
國內投信發行海外債券基金近一年表現
| 基金名稱 |
與上月底比％ |
近一個月％ |
近半年％ |
近九個月％ |
近一年％ |
成立以來％ |
| 德盛安聯全球債券 |
1.38 |
3.26 |
-1.29 |
5.69 |
5.64 |
3.83 |
| ING 全球複合債券 |
1.14 |
1.86 |
-0.77 |
1.2 |
-- |
1.2 |
| 匯豐環宇債券 |
1.03 |
1.81 |
-0.41 |
-- |
-- |
-0.35 |
| 國際萬通 |
0.46 |
1.71 |
-0.96 |
0.94 |
-0.47 |
35.9 |
| 富達飛鷹全球債券 |
0.81 |
1.49 |
-1.14 |
0.75 |
-1.46 |
-3 |
| 景順全球收益 |
0.66 |
1.47 |
-0.97 |
1.67 |
0.75 |
3.47 |
| 富達世界債券 |
0.63 |
1.4 |
-0.47 |
-- |
-- |
0.47 |
| 元大全球債券 |
0.89 |
1.32 |
-1.23 |
-- |
-- |
0.9 |
| 瑞銀全球債券 |
0.49 |
0.96 |
-- |
-- |
-- |
-1.3 |
| 日盛全球債券 |
0.65 |
0.86 |
-0.59 |
-- |
-- |
-0.48 |
| 遠東大聯全球債券 |
0.36 |
0.71 |
-0.92 |
-- |
-- |
-0.07 |
| 復華全球債券 |
0.3 |
0.6 |
-1.4 |
0.45 |
-0.97 |
5.32 |
| 國泰全球債券 |
0.13 |
0.58 |
-0.62 |
-- |
-- |
0.12 |
| 新光吉富全球債券 |
0.15 |
0.53 |
-0.81 |
-- |
-- |
-0.81 |
| 寶來全球短期債券 |
0.18 |
0.52 |
-2.45 |
-- |
-- |
-2.45 |
| 群益安邦 |
0.09 |
0.25 |
0.38 |
2.49 |
2.02 |
2 |
| 富邦全球債券 |
0.22 |
0.1 |
-2.14 |
-0.45 |
-- |
-1.52 |
| 德信美元債券 |
0.05 |
0.03 |
-0.65 |
-0.83 |
-1.9 |
-0.28 |
|
平均值 |
0.53 |
1.08 |
-0.97 |
1.32 |
0.52 |
- |
資料來源：台灣經濟新報，截至2004/7/12止
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