一、基本資料 單位：百萬元

二、投資建議

DVD-R 碟片需求強勁，CD-R 需求穩定，CD-R 停止殺價，業績走出谷底，預估中環今年每股獲利可達1.21 元 ，建議17 元以下買進。

三、投資重點

1.中環DVD 系列產品部分， 92 第一季DVD-R 月出貨量為300 萬片，產能利用率為50~60%，DVD-RW 月出貨量約35 萬片，出貨量仍低，因此2003 年提昇DVD-RW 產能將會是中環主要的目標，預估03 下半年，DVD 產品將會佔中環整體營收的15%，第四季有機會接近二成。

2.中環為擴充產能及長期擴展資金的需求，計劃於第一季末辦理1.2 億美元的海外可轉換公司債(ECB)，為進行世代交替，中環第一線CD-R 大廠已紛紛大幅提高DVD 的產能，除以改裝舊有生產線小量生產DVD 光碟片外，也計畫購買全新的可記錄DVD 生產線。

3.CD-R 月產能維持1-1.2 億片水準，僅對大陸地區做產能擴充，台灣以DVD-R產能擴充為主，預計年底約產能1,500 萬片。

4.預估中環今年營收可達211.97 億元(YoY+13.15%)，每股稅後獲利可達1.21 元。