在伊拉克宣佈增產，促使油價自高點下跌之後，十月份原油期貨價格的跌幅至今已接近10%，美國股市在其激勵下，無視於偏於疲弱的經濟數據出籠，而持續的走高，顯示市場中對於油價可能走低的樂觀氣氛仍然存在。

但實際上，伊拉克提高的產量，僅佔整體產油量的一小部份，對於改善目前市場中緊俏的供需關係，並不具有多大的影響力。先前的原油價格來到每桶近50美元的高價，背後固然是欠缺基本面的支撐，但若投資人以為目前油價的跌勢將會持續下去，恐怕也是不切實際的看法。

荷銀投顧指出，雖然目前OPEC國家目前的高產量，及市場中不時傳出計劃增產的消息，將可能使得油價在短期內有下降到每桶40美元以下的機會，但在國際原油需求仍將持續成長，使得國際原油儲備量恐仍持續偏低之下，油價仍將維持在相對高檔。

大家眾所週知，類股通常反映了對企業未來獲利的預估，故可視為現貨價格的領先指標。由下表中，我們可以發現，在過去一年八個月間，在大多數時間，原油現貨與類股價格可說是亦步亦趨，而且類股的表現，大約領先油價六週。從目前油價雖持續下跌，但類股卻已出現了走高的態勢看來，市場已預期油價可能會於冬季用油高峰期間，再度的出現走高。

資料來源：Bloomberg，資料整理：荷銀投顧

對於油價未來的看法，最終仍應該要從市場中的供需面來看。雖然國際原油輸出組織(OPEC)的主席在26日時表示，希望透過增產使油價能夠重回每桶30美元的水準，但目前OPEC國家中，整體產能利用率已高達96.7%，為過去30年來最高，而且除了沙烏地阿拉伯之外，所有國家的產能都已用盡，因此OPEC能否增產，就得要看沙國的臉色了。有投資機構已指出，除非在原油需求上出現下降，否則光靠增產一途，是沒有辦法解決目前高油價問題的，所以目前OPEC希望油價重回每桶30美元的說法，充其量也不過是略施口惠而已。

荷銀投顧表示，由於第四季的用油高峰仍未來臨，但類股卻已在油價走高前先行表態，所以在近期原油價格下跌之後，對於積極的投資人而言，反是從事相關投資加碼的好時機；對於穩健的投資人而言，則不妨於此時加入與原油相關的原物料投資，利用其與股市低相關程度的特性，提高整體投資組合效率，都是現階段可採行的投資方式。