巴西經濟復甦態勢明確，2010年經濟成長率可望加速至5.5%，根據Lipper統計，巴西基金2月份以來平均績效表現達5.2%，僅次於加拿大與紐澳基金，名列第三，表現亮眼。不過，包括就業市場復甦以及信用持續擴張都讓通膨跡象進一步增溫，市場預期巴西政府有可能提前調升利率。目前巴西的通貨膨脹率已達4.63%，超越巴西政府設下的4.5%的通膨目標。

各主要國家與區域基金2月來績效表現前10名：

資料來源：Lipper至2010.2.22

群益印巴雙星基金經理人吳佩玟表示，巴西擁有信評調升、財政體質改善，以及接辦2014世足賽及2016奧運等利多題材，經濟及股市長線展望十分樂觀，根據過去巴西啟動升息循環後的股市表現，股市多呈現走揚。另外，對照Fed前2次於1999-2000年間，以及2004-2006年間的升息期間，巴西股市分別出現43.2%與73.2%的漲幅，表現更勝MSCI新興市場指數。因此巴西即使在第一季末即提前升息，巴西股市就算出現短線震盪走勢，也不影響長線表現，尤其今年將是資金行情過渡到景氣行情的階段，預期今年巴西有機會複製2004年景氣復甦時期的走勢。

前3次巴西啟動升息循環股市表現：

資料來源：Bloomberg、群益投信整理。

吳佩玟指出，巴西在金融海嘯期間，除了減稅、購屋補助之外，基礎建設的投資也呈倍增狀況，由於今年10月巴西將舉行總統大選，預期將持續有政策面的利多放送，加上未來幾年包括世足賽、奧運等國際大型活動都將在巴西舉辦，基礎建設發展將出現十倍速的成長。搭配巴西得天獨厚的豐富天然資源，如石油、鐵礦砂等，預期整體股市表現仍將持續優於成熟市場，相關內需消費、基礎建設與購併題材仍可望持續發酵。建議投資人以長線投資角度切入，面臨國際股市震盪造成股市波動加劇時，可採逢低買進的方式進場，並以定期定額方式穩健累積報酬，將是較佳的投資方式。