隨著國際景氣止跌回穩，日本股市亦從今年3月的谷底反彈走揚，日經225指數甚至一度站上萬點關卡。第一金投信(原名建弘投信)泛太基金經理人楊長富表示，雖然日本總體經濟多空消息互見，但企業展望指數已連續5個月上揚，並高於去年各月，整體產業氣氛樂觀，且日本無房市泡沫問題，金融安定性優於歐美國家，日股的股價/淨值比(PBR)也低於歐美，相對具中長期投資價值。

從日本總體經濟來看，日本5月勞工薪資收入成長率持平，失業率雖然持續微升至5.2%，但5月消費信心指數從前月的32.4小幅反彈至35.7，零售銷售和百貨公司銷售年增率則是持平，顯示內需消費下滑趨勢有改善跡象。

楊長富表示，日本5月新屋開工年化戶數從前月的77.9萬戶，下滑到75.8萬戶，雖然新屋開工數據持續下滑，但預估可在第二季見底，一旦房市落底，即可確認內需市場的底部出現，將對股市提供較有力的支撐。

另外日本5月工業生產年增率持續反彈，機械訂單年增率也出現反彈，顯示去年下半年以來市場過於保守的心態已經告一段落，生產活動也如預期從3月以後開始增溫。在貨幣供給方面，日本5月M2(廣義貨幣)年增率持平在前月的2.7%，銀行放款年增率從前月的3.3%，略微下滑到3.1%，但整體市場貨幣供給顯示持續轉好。

日本企業展望指數也已連續5個月上揚至43.3，並高於去年各月，整體產業氣氛樂觀。不過日本消費物價指數(CPI)和核心CPI都跌到零軸以下，未來仍有通縮疑慮，將等待日本央行採取有效措施。

楊長富指出，日本出口隨全球經濟回溫，出口衰退幅度持續縮小；內需消費在薪資收入下滑速度減緩，和就業市場可望轉好的情況下，將有機會止穩，未來待日本房市見底，日股拉升力量將會更為明顯。

雖然日本經數據及企業獲利面表現仍不甚理想，形成日股上檔壓力，但價值面和政策面成為有力的下檔支撐，且日本無房市泡沫問題，金融安定性優於歐美國家；從技術面來看，日股東證一部指數(TOPIX)目前股價/淨值比約1.19倍，仍低於2003年的1.24倍，同時也低於美國S&P500指數的1.99倍，和道瓊歐洲指數(SXXP)的1.41倍，雖然短線難免回檔修正，但從中長期來看，日本股市相對具投資價值。